L'indice dei prezzi alla produzione statunitense è sceso inaspettatamente ad agosto, per la prima volta in quattro mesi, rafforzando ulteriormente il sostegno a un rapido taglio dei tassi da parte della Federal Reserve. Il Bureau of Labor Statistics ha riferito mercoledì che l'indice è sceso di un decimo di punto percentuale rispetto al mese precedente, con il dato di luglio rivisto al ribasso. L'indice è salito del 2,6% su base annua, ma è stato il calo mensile ad attirare maggiormente l'attenzione degli analisti, poiché ha mostrato la riluttanza delle aziende ad aumentare significativamente i prezzi nonostante l'aumento dei costi dovuto ai dazi dell'amministrazione Trump. L'inversione di tendenza rispetto al forte rialzo di luglio è stata in gran parte dovuta alla cautela delle aziende, che temevano che significativi aumenti dei prezzi potessero scoraggiare i consumatori, poiché l'incertezza economica pesava sulle loro decisioni di acquisto.
La notizia dell'inaspettato calo dell'inflazione all'ingrosso ha influenzato immediatamente l'umore dei mercati finanziari, dove i future sugli indici azionari statunitensi e i rendimenti dei titoli del Tesoro hanno mostrato una crescita fiduciosa. Considerando le singole componenti del rapporto, i prezzi dei beni, esclusi prodotti alimentari ed energia, sono aumentati di tre decimi di punto percentuale, mentre il costo dei servizi, al contrario, è diminuito di due decimi di punto percentuale. Particolarmente degno di nota, all'interno di questa categoria, è stato il calo dei margini di grossisti e dettaglianti di uno e sette decimi di punto percentuale, che ha rappresentato il calo maggiore dal 2009 e ha completamente annullato il significativo aumento registrato a luglio. L'elevata volatilità di questo indicatore di mese in mese per tutto l'anno in corso non fa che sottolineare la perdurante incertezza circa il reale impatto della politica commerciale sulla formazione dei prezzi e sulla domanda dei consumatori.
Come osservato dagli esperti, in particolare Stephen Stanley, capo economista di Santander US Capital Markets LLC, negli ultimi mesi le catene di vendita al dettaglio sono state di fatto costrette ad assorbire i costi aggiuntivi derivanti dai dazi imposti, senza scaricarli completamente sui consumatori. Molte aziende hanno ripetutamente affermato di aver mantenuto i prezzi stabili fino ad ora, ma che in futuro dovranno ricorrere ad aumenti selettivi. La misura in cui le aziende potranno trasferire i dazi sui consumatori determinerà in ultima analisi la traiettoria della politica monetaria della Fed quest'anno. Sebbene la maggior parte dei policymaker preveda che i dazi sulle importazioni eserciteranno una pressione al rialzo sull'inflazione per il resto del 2025, non vi è consenso sul fatto che si tratterà di un aggiustamento una tantum o di un effetto duraturo a lungo termine.
L'imminente pubblicazione dei dati sull'inflazione al consumo di agosto dovrebbe far luce sulla misura in cui i dazi hanno già iniziato a incidere sui portafogli degli americani comuni, con gli analisti che prevedono che l'indice core, che esclude le fluttuazioni dei prezzi di prodotti alimentari ed energia, continuerà a crescere a un ritmo sostenuto. A questo proposito, la maggior parte degli osservatori concorda sul fatto che i membri del Federal Open Market Committee decideranno quasi certamente di tagliare i tassi di interesse la prossima settimana nel tentativo di contrastare il notevole rallentamento del mercato del lavoro. Le recenti dichiarazioni del presidente della Fed Jerome Powell, che ha cautamente indicato questa possibilità durante il simposio di Jackson Hole, così come gli ultimi rapporti sull'occupazione, non hanno fatto che rafforzare questa convinzione. Inoltre, il rapporto PPI è tradizionalmente seguito con attenzione dagli economisti perché i suoi singoli componenti vengono utilizzati per calcolare il deflatore della spesa per consumi personali, che è l'indicatore chiave dell'inflazione dell'ente regolatore.