مع بدء تلاشي الأرباح الناجمة عن الأسعار المرتفعة إلى مستويات قياسية خلال طفرة تضخم الغذاء، بدأت شركات التجارة الزراعية العملاقة مثل شركة آرتشر دانيلز ميدلاند في التراجع. وتستعد شركة Bunge Global SA لأضعف ربع سنوي لها منذ أربع سنوات. تشير تقديرات المحللين التي جمعتها بلومبرج إلى تقلص الهوامش في معظم أعمالهم حيث يواجه السوق انعكاسًا صارخًا عن الارتفاعات التي شهدها عام 2022 بسبب خسائر المحاصيل والاضطرابات الناجمة عن الحرب في أوكرانيا.
وقد أدى الارتفاع الكبير في أسعار الحبوب العام الماضي إلى تحقيق أرباح غير متوقعة للشركات التي تتعامل مع الإمدادات، ولكن الوضع تغير بشكل جذري مع انخفاض أسعار فول الصويا والذرة والقمح مع زيادة الإنتاج. وقد أدى هذا إلى تقليل إلحاح المشترين على تأمين الإمدادات وجعل المزارعين أكثر ترددا في البيع، في حين أن التقلبات الضعيفة في الأسعار جعلت التجارة أقل ربحية.
توماس بالمر، أحد كبار محللي أبحاث الأسهم في شركة سيتي جروب. وأشار إلى أن العلاوة التي تحصل عليها هذه الشركات مقابل توزيع المنتجات على مستوى العالم قد انخفضت بشكل ملحوظ خلال الربع الثاني مقارنة بالسنوات الأخيرة. إن الأرباح المتوقعة للسهم الواحد لكل من ADM وBunge أقل بكثير مما كانت عليه في السنوات السابقة، مما يعكس بيئة السوق الصعبة.
كما انخفضت أيضًا أرباح معالجة فول الصويا وتحويله إلى دقيق وزيت، وهو محرك رئيسي لإيرادات هذه الشركات. وقد أدى النمو البطيء في الطلب على النفط لإنتاج الديزل المتجدد وزيادة المنافسة من المواد الأولية البديلة إلى زيادة الضغط على الهوامش. علاوة على ذلك، كانت هوامش ربح إيثانول الذرة في الولايات المتحدة أقل بشكل ملحوظ، مما أثر بشكل خاص على سوق أبوظبي المالي.
على الرغم من العقبات، تجاوز كل من Bunge وADM باستمرار تقديرات المحللين في السنوات الأخيرة. بدأت هوامش سحق فول الصويا في الولايات المتحدة في الارتفاع في يونيو، مما قد يؤدي إلى تحقيق أرباح أخرى في الربع الثاني وربع ثالث أقوى. ونتيجة لذلك، رفع المحللون توقعاتهم لأرباح العام بأكمله لشركة Bunge، متوقعين زيادة محتملة في الأرباح نظرًا لتحسن هوامش المعالجة.
ومع ذلك، فإن احتمال حدوث حصاد وفير آخر في الولايات المتحدة والإضافات القادمة لقدرة المعالجة حتى عام 2025 يشير إلى أن التحسينات الأخيرة في الهامش قد لا تكون مستدامة على المدى الطويل. وأشار بالمر إلى أنه قد يكون هناك ضغوط إضافية في العام المقبل، مسلطا الضوء على الطبيعة المتقلبة لصناعة التجارة الزراعية. سيراقب المستثمرون عن كثب تقارير الأرباح من ADM وBunge للحصول على نظرة ثاقبة حول كيفية تعامل هذه الشركات مع مشهد السوق المتطور. 4653 بكسل;">