À medida que os lucros provenientes dos preços recordes durante o boom da inflação alimentar começam a diminuir, gigantes do comércio agrícola como a Archer-Daniels-Midland Co. e a Bunge Global SA estão se preparando para o segundo trimestre mais fraco em quatro anos. As estimativas dos analistas compiladas pela Bloomberg indicam uma redução das margens na maioria dos seus negócios, à medida que o mercado experimenta uma forte reversão dos máximos observados em 2022 devido às perdas de colheitas e às perturbações causadas pela guerra na Ucrânia.
O aumento dos preços dos cereais no ano passado gerou lucros extraordinários para as empresas que manuseiam os fornecimentos, mas a situação mudou drasticamente à medida que os preços da soja, do milho e do trigo despencaram com o aumento da produção. Isto reduziu a urgência dos compradores em garantir o abastecimento e tornou os agricultores mais hesitantes em vender, enquanto oscilações de preços mais suaves tornaram o comércio menos lucrativo.
Thomas Palmer, analista sênior de pesquisa de ações do Citigroup Inc. , observou que o prémio que estas empresas recebem pela distribuição global de produtos diminuiu significativamente durante o segundo trimestre em relação aos últimos anos. Os lucros por ação esperados para a ADM e a Bunge são substancialmente inferiores aos dos anos anteriores, refletindo o ambiente de mercado desafiador.
Os lucros provenientes do processamento da soja em farinha e óleo, um importante impulsionador de receitas para estas empresas, também diminuíram. O lento crescimento da procura de petróleo para a produção de diesel renovável e o aumento da concorrência de matérias-primas alternativas aumentaram a pressão sobre as margens. Além disso, as margens de lucro do etanol de milho nos EUA foram notavelmente mais baixas, impactando particularmente a ADM.
Apesar dos obstáculos, tanto a Bunge quanto a ADM superaram consistentemente as estimativas dos analistas nos últimos anos. As margens de esmagamento da soja nos EUA começaram a subir em junho, levando potencialmente a outra queda nos lucros no segundo trimestre e a um terceiro trimestre mais forte. Como resultado, os analistas aumentaram as suas previsões de lucros para o ano inteiro para a Bunge, antecipando um aumento potencial dos lucros dada a melhoria das margens de processamento.
No entanto, a possibilidade de outra colheita abundante nos EUA e os próximos acréscimos à capacidade de processamento até 2025 sugerem que as recentes melhorias nas margens podem não ser sustentáveis a longo prazo. Palmer observou que poderá haver pressão adicional no próximo ano, destacando a natureza volátil da indústria de comércio agrícola. Os investidores acompanharão de perto os relatórios de lucros da ADM e da Bunge para obterem insights sobre como essas empresas estão navegando no cenário de mercado em evolução.
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