När vinsterna från rekordhöga priser under matinflationsboomen börjar avta, börjar jordbrukshandelsjättar som Archer-Daniels-Midland Co. och Bunge Global SA förbereder sig för sitt svagaste andra kvartal på fyra år. Analytikeruppskattningar som sammanställts av Bloomberg indikerar krympande marginaler för de flesta av deras verksamheter, eftersom marknaden upplever en kraftig omsvängning från topparna 2022 på grund av skördförluster och störningar orsakade av kriget i Ukraina.
De stigande spannmålspriserna förra året genererade oväntade vinster för företag som hanterade förnödenheter, men situationen har förändrats drastiskt eftersom priserna på sojabönor, majs och vete har rasat i takt med ökad produktion. Detta har minskat köparnas brådska att säkra leveranser och gjort bönderna mer tveksamma till att sälja, medan mjukare prissvängningar har gjort handeln mindre lönsam.
Thomas Palmer, senior aktieanalysanalytiker på Citigroup Inc. , noterade att premien dessa företag får för att distribuera produkter globalt har minskat avsevärt under andra kvartalet jämfört med de senaste åren. Den förväntade vinsten per aktie för ADM och Bunge är väsentligt lägre än tidigare år, vilket speglar den utmanande marknadsmiljön.
Vinterna från att bearbeta sojabönor till mjöl och olja, en viktig drivkraft för intäkterna för dessa företag, har också minskat. Den långsamma tillväxten i efterfrågan på olja för förnybar dieselproduktion och ökad konkurrens från alternativa råvaror har ökat pressen på marginalerna. Dessutom har vinstmarginalerna för majs etanol i USA varit betydligt lägre, vilket särskilt påverkar ADM.
Trots hindren har både Bunge och ADM konsekvent överträffat analytikers uppskattningar de senaste åren. Marginalerna för sojabönskrossning i USA började stiga i juni, vilket potentiellt leder till ytterligare ett vinstslag under andra kvartalet och ett starkare tredje kvartal. Som ett resultat har analytiker höjt sin helårsresultatprognos för Bunge, och förväntar sig en potentiell vinstökning givet de förbättrade bearbetningsmarginalerna.
Möjligheten till ytterligare en stor skörd i USA och kommande tillägg till bearbetningskapaciteten fram till 2025 tyder på att de senaste marginalförbättringarna kanske inte är hållbara på lång sikt. Palmer noterade att det kan bli ytterligare tryck under det kommande året, vilket belyser den flyktiga karaktären hos jordbrukshandelsindustrin. Investerare kommer att noga övervaka resultatrapporterna från ADM och Bunge för att få insikter om hur dessa företag navigerar i det växande marknadslandskapet.
4653px;">