Nu de winsten uit recordhoge prijzen tijdens de hausse aan voedselinflatie beginnen te vervagen, gaan landbouwhandelsreuzen als Archer-Daniels-Midland Co. en Bunge Global SA bereiden zich voor op hun zwakste tweede kwartaal in vier jaar. Schattingen van analisten van Bloomberg duiden op krimpende marges bij de meeste van hun activiteiten, nu de markt een grimmige ommekeer ervaart ten opzichte van de hoogtepunten van 2022 als gevolg van oogstverliezen en verstoringen veroorzaakt door de oorlog in Oekraïne.
De sterke stijging van de graanprijzen vorig jaar genereerde onverwachte winsten voor bedrijven die de bevoorrading verzorgden, maar de situatie is drastisch veranderd nu de prijzen voor sojabonen, maïs en tarwe zijn gedaald als gevolg van de toegenomen productie. Dit heeft de urgentie van kopers om de voorraden veilig te stellen verminderd en heeft ervoor gezorgd dat boeren terughoudender zijn geworden om te verkopen, terwijl zachtere prijsschommelingen de handel minder winstgevend hebben gemaakt.
Thomas Palmer, een senior aandelenonderzoekanalist bij Citigroup Inc. , merkte op dat de premie die deze bedrijven ontvangen voor het wereldwijd distribueren van producten tijdens het tweede kwartaal aanzienlijk is afgenomen ten opzichte van de afgelopen jaren. De verwachte winst per aandeel voor ADM en Bunge is aanzienlijk lager dan in voorgaande jaren, wat de uitdagende marktomgeving weerspiegelt.
De winsten uit de verwerking van sojabonen tot meel en olie, een belangrijke inkomstenbron voor deze bedrijven, zijn ook gedaald. De langzame groei van de vraag naar olie voor de productie van hernieuwbare diesel en de toegenomen concurrentie van alternatieve grondstoffen hebben de druk op de marges vergroot. Bovendien zijn de winstmarges op maïsethanol in de VS aanzienlijk lager geweest, wat vooral een impact had op ADM.
Ondanks de obstakels hebben zowel Bunge als ADM de afgelopen jaren consequent de schattingen van analisten overtroffen. De verpletterende marges op sojabonen in de VS begonnen in juni te stijgen, wat mogelijk kon leiden tot een nieuwe winststijging in het tweede kwartaal en een sterker derde kwartaal. Als gevolg hiervan hebben analisten hun winstverwachting voor het hele jaar voor Bunge verhoogd, in afwachting van een potentiële winststijging gezien de verbeterende verwerkingsmarges.
De mogelijkheid van een nieuwe recordoogst in de VS en de komende toevoegingen aan de verwerkingscapaciteit tot 2025 duiden er echter op dat de recente margeverbeteringen op de langere termijn wellicht niet houdbaar zijn. Palmer merkte op dat er het komende jaar extra druk zou kunnen ontstaan, wat de volatiele aard van de agrarische handelssector benadrukt. Beleggers zullen de winstrapporten van ADM en Bunge nauwlettend in de gaten houden om inzicht te krijgen in de manier waarop deze bedrijven door het zich ontwikkelende marktlandschap navigeren.
4653px;">