По мере того, как прибыль от рекордно высоких цен во время бума продовольственной инфляции начинает исчезать, такие гиганты сельскохозяйственной торговли, как Archer-Daniels-Midland Co. и Bunge Global SA готовятся к самому слабому второму кварталу за последние четыре года. Оценки аналитиков, собранные Bloomberg, указывают на сокращение рентабельности большинства их предприятий, поскольку рынок переживает резкий откат от максимумов, наблюдавшихся в 2022 году, из-за потерь урожая и сбоев, вызванных войной в Украине.
Резкий рост цен на зерно в прошлом году принес неожиданную прибыль компаниям, занимающимся поставками, но ситуация резко изменилась, поскольку цены на соевые бобы, кукурузу и пшеницу резко упали из-за увеличения производства. Это снизило потребность покупателей в обеспечении поставок и заставило фермеров более неохотно продавать, а более мягкие колебания цен сделали торговлю менее прибыльной.
Томас Палмер, старший аналитик по ценным бумагам Citigroup Inc. отметил, что премия, которую эти компании получают за распространение продукции по всему миру, значительно снизилась во втором квартале по сравнению с предыдущими годами. Ожидаемая прибыль на акцию ADM и Bunge существенно ниже, чем в предыдущие годы, что отражает сложную рыночную ситуацию.
Прибыль от переработки соевых бобов в шрот и масло, ключевого источника доходов этих компаний, также снизилась. Медленный рост спроса на нефть для производства возобновляемого дизельного топлива и усиление конкуренции со стороны альтернативного сырья усилили давление на рентабельность. Более того, рентабельность производства кукурузного этанола в США значительно снизилась, что особенно повлияло на ADM.
Несмотря на препятствия, Bunge и ADM в последние годы неизменно превосходят оценки аналитиков. Маржа переработки соевых бобов в США начала расти в июне, что потенциально может привести к очередному росту прибыли во втором квартале и более сильному росту в третьем квартале. В результате аналитики повысили прогноз прибыли Bunge на весь год, ожидая потенциального увеличения прибыли с учетом улучшения рентабельности переработки.
Однако возможность очередного рекордного урожая в США и предстоящее увеличение перерабатывающих мощностей до 2025 года позволяют предположить, что недавнее улучшение рентабельности может оказаться неустойчивым в долгосрочной перспективе. Палмер отметил, что в следующем году может возникнуть дополнительное давление, подчеркнув нестабильный характер отрасли торговли сельскохозяйственной продукцией. Инвесторы будут внимательно следить за отчетами о прибылях от ADM и Bunge, чтобы получить представление о том, как эти компании ориентируются в развивающейся рыночной среде.
4653 пикселей;">