Während die Gewinne aus den rekordhohen Preisen während des Lebensmittelinflationbooms zu schwinden beginnen, drängen Agrarhandelsgiganten wie Archer-Daniels-Midland Co. und Bunge Global SA bereiten sich auf das schwächste zweite Quartal seit vier Jahren vor. Von Bloomberg zusammengestellte Analystenschätzungen deuten auf schrumpfende Margen in den meisten ihrer Geschäftsbereiche hin, da der Markt aufgrund von Ernteausfällen und Störungen durch den Krieg in der Ukraine eine deutliche Umkehr von den Höchstständen im Jahr 2022 erlebt.
Der Anstieg der Getreidepreise im letzten Jahr führte zu unerwarteten Gewinnen für Unternehmen, die die Lieferungen abwickelten, aber die Situation hat sich drastisch geändert, da die Preise für Sojabohnen, Mais und Weizen mit zunehmender Produktion stark gesunken sind. Dies verringerte die Dringlichkeit der Käufer, sich Vorräte zu sichern, und führte dazu, dass die Landwirte beim Verkauf zurückhaltender wurden, während schwächere Preisschwankungen den Handel weniger profitabel machten.
Thomas Palmer, leitender Aktien-Research-Analyst bei Citigroup Inc. , stellte fest, dass die Prämie, die diese Unternehmen für den weltweiten Vertrieb von Produkten erhalten, im zweiten Quartal im Vergleich zu den letzten Jahren deutlich zurückgegangen ist. Der erwartete Gewinn je Aktie für ADM und Bunge ist deutlich niedriger als in den Vorjahren, was das herausfordernde Marktumfeld widerspiegelt.
Die Gewinne aus der Verarbeitung von Sojabohnen zu Mehl und Öl, einem wichtigen Umsatztreiber für diese Unternehmen, sind ebenfalls zurückgegangen. Das langsame Wachstum der Ölnachfrage für die Produktion von erneuerbarem Diesel und die zunehmende Konkurrenz durch alternative Rohstoffe haben den Druck auf die Margen erhöht. Darüber hinaus waren die Gewinnmargen bei Mais-Ethanol in den USA deutlich niedriger, was sich insbesondere auf ADM auswirkte.
Trotz der Hindernisse haben sowohl Bunge als auch ADM in den letzten Jahren immer wieder die Schätzungen der Analysten übertroffen. Die Margen bei der Sojabohnenverarbeitung in den USA begannen im Juni zu steigen, was möglicherweise zu einem weiteren Gewinnanstieg im zweiten Quartal und einem stärkeren dritten Quartal führen könnte. Infolgedessen haben Analysten ihre Gewinnprognose für Bunge für das Gesamtjahr angehoben und gehen angesichts der sich verbessernden Verarbeitungsmargen von einer möglichen Gewinnsteigerung aus.
Die Möglichkeit einer weiteren Rekordernte in den USA und bevorstehende Erweiterungen der Verarbeitungskapazität bis 2025 deuten jedoch darauf hin, dass die jüngsten Margenverbesserungen auf lange Sicht möglicherweise nicht nachhaltig sind. Palmer wies darauf hin, dass es im kommenden Jahr zu zusätzlichem Druck kommen könnte, und verwies auf die Volatilität der Agrarhandelsbranche. Investoren werden die Gewinnberichte von ADM und Bunge genau beobachten, um Einblicke in die Art und Weise zu gewinnen, wie diese Unternehmen in der sich entwickelnden Marktlandschaft zurechtkommen.
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