A medida que las ganancias generadas por los precios récord durante el auge de la inflación de los alimentos comienzan a desvanecerse, los gigantes del comercio agrícola como Archer-Daniels-Midland Co. y Bunge Global SA se están preparando para su segundo trimestre más débil en cuatro años. Las estimaciones de los analistas compiladas por Bloomberg indican una reducción de los márgenes en la mayoría de sus negocios a medida que el mercado experimenta un marcado retroceso con respecto a los máximos observados en 2022 debido a las pérdidas de cosechas y las perturbaciones causadas por la guerra en Ucrania.
El aumento de los precios de los cereales el año pasado generó ganancias extraordinarias para las empresas que manejan los suministros, pero la situación ha cambiado drásticamente a medida que los precios de la soja, el maíz y el trigo se han desplomado con el aumento de la producción. Esto ha reducido la urgencia de los compradores por asegurar el suministro y ha hecho que los agricultores sean más reacios a vender, mientras que las oscilaciones más suaves de los precios han hecho que el comercio sea menos rentable.
Thomas Palmer, analista senior de investigación de acciones de Citigroup Inc. , señaló que la prima que reciben estas empresas por distribuir productos a nivel mundial ha disminuido significativamente durante el segundo trimestre en comparación con los últimos años. Las ganancias por acción esperadas para ADM y Bunge son sustancialmente más bajas que en años anteriores, lo que refleja el desafiante entorno del mercado.
Las ganancias derivadas del procesamiento de la soja para convertirla en harina y aceite, un motor clave de ingresos para estas empresas, también han disminuido. El lento crecimiento de la demanda de petróleo para la producción de diésel renovable y la mayor competencia de materias primas alternativas han aumentado la presión sobre los márgenes. Además, los márgenes de beneficio del etanol de maíz estadounidense han sido notablemente más bajos, lo que ha afectado especialmente a ADM.
A pesar de los obstáculos, tanto Bunge como ADM han superado consistentemente las estimaciones de los analistas en los últimos años. Los márgenes de molienda de la soja en Estados Unidos comenzaron a aumentar en junio, lo que podría conducir a otra mejora en las ganancias en el segundo trimestre y a un tercer trimestre más sólido. Como resultado, los analistas han elevado su pronóstico de ganancias para todo el año para Bunge, anticipando un posible aumento de ganancias dada la mejora de los márgenes de procesamiento.
Sin embargo, la posibilidad de otra cosecha excelente en EE. UU. y las próximas incorporaciones a la capacidad de procesamiento hasta 2025 sugieren que las recientes mejoras en los márgenes pueden no ser sostenibles a largo plazo. Palmer señaló que podría haber presión adicional el próximo año, destacando la naturaleza volátil de la industria del comercio agrícola. Los inversores seguirán de cerca los informes de ganancias de ADM y Bunge para obtener información sobre cómo estas empresas están navegando en el cambiante panorama del mercado.
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