Mentre i profitti derivanti dai prezzi record durante il boom dell'inflazione alimentare iniziano a svanire, i giganti del commercio agricolo come Archer-Daniels-Midland Co. e Bunge Global SA si stanno preparando per il secondo trimestre più debole degli ultimi quattro anni. Le stime degli analisti compilate da Bloomberg indicano una contrazione dei margini nella maggior parte delle loro attività poiché il mercato sperimenta una netta inversione rispetto ai massimi registrati nel 2022 a causa delle perdite di raccolto e delle interruzioni causate dalla guerra in Ucraina.
L'impennata dei prezzi dei cereali lo scorso anno ha generato profitti inaspettati per le aziende che gestiscono le forniture, ma la situazione è cambiata drasticamente poiché i prezzi della soia, del mais e del grano sono crollati con l'aumento della produzione. Ciò ha ridotto l’urgenza degli acquirenti di assicurarsi le forniture e ha reso gli agricoltori più riluttanti a vendere, mentre le oscillazioni dei prezzi più deboli hanno reso il commercio meno redditizio.
Thomas Palmer, analista senior di ricerca azionaria presso Citigroup Inc. , ha osservato che il premio che queste aziende ricevono per la distribuzione dei prodotti a livello globale è diminuito significativamente durante il secondo trimestre rispetto agli ultimi anni. Gli utili per azione attesi per ADM e Bunge sono sostanzialmente inferiori rispetto agli anni precedenti, riflettendo il difficile contesto di mercato.
Anche i profitti derivanti dalla trasformazione dei semi di soia in farina e olio, un fattore chiave per le entrate di queste aziende, sono diminuiti. La lenta crescita della domanda di petrolio per la produzione di diesel rinnovabile e la maggiore concorrenza da parte di materie prime alternative hanno aumentato la pressione sui margini. Inoltre, i margini di profitto dell’etanolo da mais negli Stati Uniti sono stati notevolmente inferiori, con un impatto particolare sull’ADM.
Nonostante gli ostacoli, negli ultimi anni sia Bunge che ADM hanno costantemente superato le stime degli analisti. I margini di frantumazione della soia negli Stati Uniti hanno iniziato ad aumentare a giugno, portando potenzialmente ad un'altra battuta degli utili nel secondo trimestre e ad un terzo trimestre più forte. Di conseguenza, gli analisti hanno alzato le previsioni sugli utili per l’intero anno per Bunge, anticipando un potenziale aumento dei profitti dato il miglioramento dei margini di lavorazione.
Tuttavia, la possibilità di un altro raccolto eccezionale negli Stati Uniti e le imminenti aggiunte alla capacità di lavorazione fino al 2025 suggeriscono che i recenti miglioramenti dei margini potrebbero non essere sostenibili a lungo termine. Palmer ha osservato che potrebbero esserci ulteriori pressioni nel prossimo anno, evidenziando la natura volatile del settore del commercio agricolo. Gli investitori monitoreranno da vicino i rapporti sugli utili di ADM e Bunge per ottenere informazioni su come queste società stanno navigando nel panorama di mercato in evoluzione.
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