Weniger als ein Jahr nach dem Verlust seiner Position als Europas größter Aktienmarkt ist London bereit, den Titel von Paris zurückzuerobern. Die Rallye der französischen Luxusaktien ist ins Stocken geraten, wodurch sich die Kluft zwischen den beiden Märkten verringert hat. Dem Bloomberg-Index zufolge liegt die kombinierte Marktkapitalisierung der primären britischen Notierungen auf US-Dollar-Basis nun bei 2 US-Dollar. 90 Billionen US-Dollar, etwas weniger als Frankreichs 2 US-Dollar. 93 Billionen.
Londons Wiederaufstieg wird durch einen erneuerten Optimismus der Anleger angetrieben, eine deutliche Veränderung gegenüber dem letzten Jahr, als der britische Markt weltweit als der unbeliebteste Markt galt. Strategen von HSBC, Barclays und JPMorgan Chase prognostizieren allesamt Aufwärtspotenzial für den Markt, gestützt durch Faktoren wie einen 30-prozentigen Anstieg der Ölpreise in den letzten drei Monaten und eine nachlassende Inflation.
Die Abkühlung der Inflation stellt für die Bank of England eine Gelegenheit dar, ihren 22-monatigen geldpolitischen Straffungszyklus zu beenden, was möglicherweise zu einer Schwächung des Pfunds gegenüber dem Dollar führen könnte. Dies ist insbesondere für den FTSE 100-Index von Vorteil, der die Aktien vieler Exporteure umfasst.
Während die Abflüsse aus britischen Aktienfonds anhalten, besteht für Anleger Spielraum, ihre Positionen aufzustocken. Laut einer Umfrage der Bank of America halten globale Fonds eine Nettountergewichtung des Marktes von 22 % aufrecht, die pessimistischste Haltung seit fast einem Jahr.
Der britische Markt profitiert von seiner starken Gewichtung von Energieaktien, die sich vergleichsweise besser entwickelt haben. Der FTSE 100 hat eine Gewichtung von 14 % im Energiesektor und Analysten gehen davon aus, dass diese Branche in diesem Jahr 20 % der Gewinne des Index erwirtschaften wird. Shell Plc, einer der Blue-Chip-Ölwerte des FTSE, bewegt sich derzeit in der Nähe seines Fünfjahreshochs. Sollten sich die Prognosen eines Ölpreises von 100 US-Dollar bewahrheiten, könnte der FTSE 100 erhebliche Gewinne verzeichnen.
Paris hingegen steht aufgrund der Konjunkturabschwächung in China unter Druck. Der CAC 40-Index wird stark von Luxusmarken wie LVMH, L'Oreal, Hermes und Kering beeinflusst. Analysten warnen, dass die Nachfrage nach Luxusprodukten sowohl in China als auch in Europa nachlassen könnte, was sich auf die Leistung dieser Unternehmen auswirken würde.
Trotz der jüngsten positiven Entwicklungen in London bleiben Herausforderungen bestehen. Die britische Wirtschaft kämpft immer noch, und es kommt zu einem stetigen Abfluss von Unternehmen, die eine Börsennotierung in New York anstreben. Der Analyse von Barclays zufolge verzeichnete London im Laufe des Jahres Abflüsse in Höhe von insgesamt 23 Milliarden US-Dollar.
Der jahrelange Rückgang hat jedoch dazu geführt, dass in London notierte Aktien im Vergleich zu ihren Mitbewerbern deutlich unterbewertet sind. Der FTSE 100 wird derzeit mit einem Abschlag von 35 % gegenüber dem MSCI World Index gehandelt, basierend auf dem Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis. Dieser preislich attraktive Markt hat die Aufmerksamkeit wertsuchender Anleger auf sich gezogen.
„Während der britische Markt vor Herausforderungen steht, gibt es in Großbritannien seit geraumer Zeit einen echten Abschlag“, sagt Dan Kemp, Chief Investment Officer bei Morningstar. „Aus Sicht des beizulegenden Zeitwerts ist Großbritannien sicherlich ein attraktiverer Markt als einige andere. „
Während der Londoner Aktienmarkt Anzeichen einer Erholung zeigt und gegenüber seinen europäischen Pendants wieder an Boden gewinnt, könnte die Finanzlandschaft der Stadt tatsächlich auf dem Weg in eine bessere Zukunft sein.