פחות משנה לאחר שאיבדה את מעמדה כשוק המניות הגדול באירופה, לונדון עומדת לתפוס את התואר מפריז. העלייה במניות היוקרה הצרפתיות דשדשה, וצמצמה את הפער בין שני השווקים. לפי המדד של בלומברג, שווי השוק המשולב המבוסס על דולרים של רישומים ראשיים בבריטניה עומד כעת על 2 דולר. 90 טריליון, מעט מאחורי ה-2 דולר של צרפת. 93 טריליון.
התחייה המחודשת של לונדון מונעת על ידי תחושה מחודשת של אופטימיות משקיעים, שינוי בולט מהשנה שעברה, כאשר השוק הבריטי דורג בתור הכי לא אהב בעולם. האסטרטגים מ-HSBC, ברקליס וג'יי.פי.מורגן צ'ייס צופים כולם אפסייד לשוק, מונעים על ידי גורמים כמו עלייה של 30% במחירי הנפט בשלושת החודשים האחרונים והקלת האינפלציה.
התקררות האינפלציה מהווה הזדמנות לבנק אוף אנגליה לסיים את מחזור הידוק המדיניות בן 22 החודשים שלו, דבר שעלול להחליש את הליש"ט מול הדולר. זה יתרון במיוחד עבור מדד FTSE 100, הכולל מניות של יצואנים רבים.
בעוד שהזרמות יוצאות מקרנות מניות בבריטניה נמשכות, יש מקום למשקיעים להוסיף לפוזיציות שלהם. קרנות גלובליות שומרות על תת משקל נטו של 22% בשוק, העמדה הדובית ביותר מזה כמעט שנה, בהתבסס על סקר של בנק אוף אמריקה.
השוק בבריטניה נהנה מהמשקל הכבד שלו על מניות האנרגיה, שביצועים טובים יחסית. ל-FTSE 100 יש משקל של 14% במגזר האנרגיה, ואנליסטים צופים שענף זה יפיק השנה 20% מרווחי המדד. Shell Plc, אחת ממניות הנפט הכחול-צ'יפ של ה-FTSE, מרחפת כעת קרוב לשיא של חמש שנים. אם תחזיות של 100 דולר מחירי נפט יתממשו, ה-FTSE 100 עשוי לחוות עליות משמעותיות.
פריז, לעומת זאת, עומדת בפני לחץ עקב ההאטה הכלכלית של סין. מדד CAC 40 מושפע מאוד ממותגי יוקרה כמו LVMH, לוריאל, הרמס וקרינג. אנליסטים מזהירים כי הביקוש למוצרי יוקרה עלול להאט הן בסין והן באירופה, ולהשפיע על ביצועי החברות הללו.
למרות ההתפתחויות החיוביות האחרונות של לונדון, נותרו אתגרים. כלכלת בריטניה עדיין נאבקת, והיה זרימה עקבית של חברות המחפשות רישום מניות בניו יורק. על פי הניתוח של ברקליס לאורך השנה, לונדון ראתה זרמים יוצאים בהיקף כולל של 23 מיליארד דולר.
עם זאת, שנים של ירידה גרמו למניות הנסחרות בלונדון להיות מוערכות נמוך משמעותית בהשוואה לעמיתיהם. מדד ה-FTSE 100 נסחר כיום בהנחה של 35% למדד MSCI World על בסיס יחסי מחיר לרווח קדימה. שוק במחיר אטרקטיבי זה משך את תשומת לבם של משקיעים המחפשים ערך.
"בעוד שהשוק בבריטניה מתמודד עם אתגרים, הייתה הנחה אמיתית בבריטניה כבר לא מעט זמן", אומר דן קמפ, מנהל השקעות ראשי ב-Morningstar. "מנקודת מבט של שווי הוגן, בריטניה היא ללא ספק שוק אטרקטיבי יותר מכמה אחרים. "
כאשר שוק המניות של לונדון מראה סימני התאוששות ותופס קרקע מול מקבילותיה האירופיות, הנוף הפיננסי של העיר אכן עשוי להיות בדרך לעתיד מזהיר יותר.