Turquía ha dado un paso importante en sus esfuerzos por frenar el uso de medidas cambiarias diseñadas para detener la depreciación de la lira. En un movimiento destinado a alejar a los turcos de un esquema conocido como cuentas KKM, ahora se requerirá que los bancos aumenten sus tenencias de bonos del gobierno si no logran persuadir a sus clientes para que cambien a depósitos regulares en liras.
El esquema KKM, que se introdujo para contrarrestar la caída de la lira frente al dólar el año pasado, ofrece tasas de interés atractivas para los depósitos en liras. Los rendimientos de estos depósitos aumentan a medida que se deprecia la lira, en lugar de mantener monedas extranjeras, que son más estables. Aunque las cuentas de KKM lograron frenar la caída de la lira, aún se ha desplomado un 31% este año, lo que la convierte en la segunda moneda de mercado emergente con peor desempeño.
La nueva regla tiene como objetivo fortalecer la estabilidad macrofinanciera fomentando los depósitos a plazo regulares en liras. Los bancos cuyos clientes no conviertan un cierto porcentaje de sus depósitos KKM en cuentas regulares en liras deberán comprar bonos gubernamentales adicionales. El objetivo establecido para los bancos es una tasa de conversión de al menos el 50% para las cuentas regulares en liras y el 5% para las conversiones de monedas extranjeras.
Actualmente, las cuentas de KKM suman alrededor de 3. 4 billones de liras ($ 125 mil millones), que representan más del 28% de todos los depósitos bancarios. Si bien las nuevas reglas incentivan a los bancos a alentar a los clientes a dejar las cuentas KKM, no las eliminan por completo.
La medida del gobierno turco sigue a un cambio en la postura del presidente Recep Tayyip Erdogan sobre la inflación y las tasas de interés después de ganar unas elecciones cruciales en mayo. El nombramiento de un nuevo ministro de finanzas y gobernador del banco central ha llevado a un enfoque más ortodoxo, incluida una reciente subida de tipos de interés. Se espera que la tasa de referencia vuelva a subir el 24 de agosto.
Es probable que las nuevas reglas sobre las cuentas KKM aumenten las tasas de depósito de la lira y podrían contribuir a una mayor depreciación de la lira, lo que podría impulsar la inflación. Sin embargo, no se espera que el impacto en el mercado de valores sea significativo. Los rendimientos de los bonos pueden experimentar una disminución a corto plazo.
Mientras la economía turca enfrenta presiones inflacionarias y una moneda que se deprecia, se están realizando esfuerzos para promover la estabilidad y alejarse de las medidas no convencionales. La implementación de estas nuevas reglas en las cuentas KKM es un paso hacia el logro de ese objetivo.