Turkiet har tagit ett betydande steg i sina ansträngningar att stävja användningen av valutakursåtgärder som syftar till att stoppa deprecieringen av liran. I ett drag som syftar till att avvänja turkar från ett system som kallas KKM-konton, kommer bankerna nu att behöva öka sina innehav av statsobligationer om de misslyckas med att övertala sina kunder att gå över till vanliga lira-insättningar.
KKM-systemet, som infördes för att motverka nedgången i liran gentemot dollarn förra året, erbjuder attraktiva räntor på lirans inlåning. Avkastningen på dessa insättningar ökar när liran deprecierar, snarare än att hålla utländska valutor, som är mer stabila. Även om KKM-kontona lyckades bromsa nedgången i liran, har den fortfarande fallit med 31 % i år, vilket gör den till den näst sämst presterande tillväxtmarknadsvalutan.
Den nya regeln syftar till att stärka makrofinansiell stabilitet genom att främja regelbundna tidsinsättningar i lira. Banker vars kunder inte konverterar en viss procentandel av sina KKM-insättningar till vanliga lirakonton kommer att behöva köpa ytterligare statsobligationer. Målet för bankerna är en omräkningskurs på minst 50 % för vanliga lirakonton och 5 % för omvandlingar från utländsk valuta.
För närvarande har KKM-konton totalt cirka 3. 4 biljoner lira (125 miljarder dollar), vilket utgör mer än 28 % av alla bankinsättningar. Även om de nya reglerna uppmuntrar banker att uppmuntra kunder att flytta bort från KKM-konton, eliminerar de dem inte helt.
Trycket från den turkiska regeringen följer en förändring i president Recep Tayyip Erdogans hållning till inflation och räntor efter att ha vunnit ett avgörande val i maj. Utnämningen av en ny finansminister och centralbankschef har lett till en mer ortodox strategi, inklusive en nyligen genomförd räntehöjning. Referensräntan väntas stiga igen den 24 augusti.
De nya reglerna för KKM-konton kommer sannolikt att höja lirans inlåningsräntor och kan bidra till ytterligare depreciering av liran, vilket skulle kunna driva på inflationen. Effekten på aktiemarknaden förväntas dock inte bli betydande. Obligationsräntorna kan uppleva en kortsiktig nedgång.
Medan den turkiska ekonomin står inför inflationstryck och en deprecierande valuta, görs ansträngningar för att främja stabilitet och undvika okonventionella åtgärder. Implementeringen av dessa nya regler för KKM-konton är ett steg mot att uppnå det målet.