Turkije heeft een belangrijke stap gezet in haar inspanningen om het gebruik van deviezenmaatregelen om de devaluatie van de lira een halt toe te roepen, te beteugelen. In een poging om Turken te ontslaan van een regeling die bekend staat als KKM-rekeningen, zullen banken nu verplicht worden hun bezit aan staatsobligaties te verhogen als ze er niet in slagen hun klanten over te halen om over te stappen op gewone lira-deposito's.
De KKM-regeling, die vorig jaar werd ingevoerd om de daling van de lira ten opzichte van de dollar tegen te gaan, biedt aantrekkelijke rentetarieven op lira-deposito's. Het rendement op deze deposito's neemt toe naarmate de lira in waarde daalt, in plaats van vreemde valuta aan te houden, die stabieler zijn. Hoewel de KKM-rekeningen erin slaagden de daling van de lira af te remmen, is deze dit jaar nog steeds met 31% gedaald, waardoor het de op één na slechtst presterende valuta van opkomende markten is.
De nieuwe regel heeft tot doel de macro-financiële stabiliteit te versterken door regelmatige termijndeposito's in lira te bevorderen. Banken waarvan de klanten een bepaald percentage van hun KKM-deposito's niet omzetten in reguliere lira-rekeningen, zullen verplicht zijn om extra staatsobligaties te kopen. Het doel voor de banken is een omrekeningskoers van minimaal 50% voor gewone lira-rekeningen en 5% voor omrekeningen vanuit vreemde valuta.
Momenteel telt het aantal KKM-accounts ongeveer 3. 4 biljoen lira ($ 125 miljard), goed voor meer dan 28% van alle bankdeposito's. Hoewel de nieuwe regels banken stimuleren om klanten aan te moedigen om afstand te nemen van KKM-rekeningen, elimineren ze deze niet volledig.
De stap van de Turkse regering volgt op een verschuiving in het standpunt van president Recep Tayyip Erdogan over inflatie en rentetarieven na het winnen van cruciale verkiezingen in mei. De benoeming van een nieuwe minister van Financiën en een gouverneur van de centrale bank heeft geleid tot een meer orthodoxe aanpak, waaronder een recente renteverhoging. De benchmarkrente zal naar verwachting op 24 augustus weer stijgen.
De nieuwe regels voor KKM-rekeningen zullen de depositorente in lira waarschijnlijk verhogen en kunnen bijdragen aan een verdere depreciatie van de lira, wat de inflatie zou kunnen aanwakkeren. De impact op de aandelenmarkt zal naar verwachting echter niet significant zijn. De obligatierendementen kunnen op korte termijn dalen.
Terwijl de Turkse economie te maken heeft met inflatiedruk en een depreciërende munt, worden er inspanningen geleverd om de stabiliteit te bevorderen en onconventionele maatregelen te vermijden. De implementatie van deze nieuwe regels op KKM-accounts is een stap in de richting van het bereiken van dat doel.