Еуропалық Орталық банктің (ЕОБ) жоғары пайыздық мөлшерлемелерді ұзақ уақыт бойы ұстап тұру жоспары күтілгеннен ертерек ашыла бастауы мүмкін деп есептейтін экономистер тарапынан күмәнмен қаралуда. Жақында жүргізілген сауалнамада экономистердің шағын көпшілігі наурызда мөлшерлемелерді төмендету басталғанға дейін қыркүйекте депозит мөлшерлемесі 4%-ға дейін көтеріледі деп болжаған. Дегенмен, 2024 жылдың соңына қарай қарыздар бойынша шығындардың болжамдары 2%-дан 4%-ға дейін өзгереді.
Инфляцияның ECB мақсатты 2% деңгейіне оралу уақытына қатысты белгісіздік болашақ мөлшерлеме өзгерістерін болжаудағы негізгі қиындық болып табылады. Қазіргі уақытта инфляция 5. 5% және өткен жылдың күзінде 10% -дан астамға жеткен экономистер 2021 жылдың шілдесінен бері енгізілген бұрын-соңды болмаған 400 базистік күшейту тармақтарының әсеріне сақтықпен қарайды.
ЕОБ үшін жақын болашақта мөлшерлеменің көтерілуін тоқтату және сенімді күшейту бағытын сақтау арасында нәзік тепе-теңдік бар. Нарықтар мөлшерлеменің көтерілуіндегі үзілістерді мөлшерлеменің төмендейтіні туралы сигнал ретінде дұрыс түсінбеуі мүмкін. ECB президенті Кристин Лагард 27 шілдедегі саясат туралы мәлімдемеден кейін сөйлеген кезде ставкалардың ұзақ уақыт бойы шектеуші болып қалу қажеттілігіне баса назар аударуы мүмкін.
Инфляция әлі де экономика үшін ең үлкен тәуекел ретінде қарастырылады, саясаттың басқа жақтан таралуы да алаңдаушылық тудырады. Федералды резерв жүйесі келесі аптада соңғы мөлшерлеменің көтерілуін жасайды деп күтілуде, ал нарықтық күтулер АҚШ-та көктемнің басында ставканың төмендеуі мүмкін деп болжайды. Осы қиындықтарға қарамастан, экономистер ЕОБ-тің инфляцияны тежеу мен экономиканы қолдау арасында дұрыс тепе-теңдікті сақтай алатынына сенімді.
Алайда, ЕОБ Басқарушы кеңесінің мүшелері арасында әртүрлі пікірлер бар, бұл консенсусқа қол жеткізуді қиындатады. Өз ниетін жұртшылыққа жеткізуде дұрыс үнді табу ECB шенеуніктері үшін ең үлкен қиындық болып саналады.
Келесі аптадағы мөлшерлеменің көтерілуі белгілі болып көрінгенімен, ECB келесі отырысында тағы бір көтерілуді алдын ала қабылдай ма деген сұрақ қалады. Қазан айындағы нарықтық баға негізінен осы шешімге байланысты болады. Кейбір сарапшылар президент Лагард қыркүйектегі кездесудің нәтижесі туралы ешқандай кеңес бермейді деп санайды, ECB деректерге тәуелді екенін және қыркүйектегі болжамдарды күтеді.
ЕОБ инфляция болжамын 2025 жылға дейін көтерді, бірақ өткен айда өте белгісіз болжамды атап өтті. Басқарушы кеңестегі көзқарастардың қайшылықтары артып келе жатқанда, болашақ мөлшерлемелерді өзгерту бойынша ымыраға келу қиынға соғады. Шенеуніктер өздерінің хабарламаларында дұрыс тепе-теңдікті сақтаудың маңыздылығын түсінеді, бұл жағдайда үнсіздік ең жақсы әдіс болуы мүмкін.
Жалпы алғанда, экономистер ЕОБ-тың ұзақ мерзімге жоғары пайыздық мөлшерлемелерді ұстап тұру жоспарына сақтықпен қарайды. Алдағы жолды қатаң баға қысымдары, еуроаймақ экономикасының қиындығы және бұрынғы қатаңдату шараларының белгісіз әсері бұлыңғыр етеді. ECB экономикаға зиян келтірместен инфляцияны жеңу мақсатына сәйкес әрекет етуді қамтамасыз ете отырып, осы қиындықтарды мұқият шарлауы керек.