Een recente piek in aanvallen op de scheepvaart in de Rode Zee begint een merkbare impact te hebben op Britse bedrijven, aangezien zij een aanzienlijke stijging melden in de prijzen die zij voor goederen betalen. Deze verstoring van de aanbodketens heeft het potentieel om de inflatie te stimuleren en zou renteverlagingen in Groot-Brittannië mogelijk kunnen vertragen. De meest recente gegevens van de Composite Purchasing Managers' Index van S&P Global laten de scherpste kostenstijging in vijf maanden zien, vergezeld van langere levertijden voor het eerst in een jaar. Bovendien blijkt uit een onderzoek van de Confederation of British Industry dat de gemiddelde kosten voor fabrikanten in het eerste kwartaal van het jaar zijn gestegen, waarbij in de komende maanden verdere prijsstijgingen worden verwacht.
Deze rapporten leveren tastbaar bewijs dat het Rode Zee-conflict in de Britse economie begint door te sijpelen, waardoor beleggers hun verwachtingen over hoe snel de Bank of England de rente kan verlagen, heroverwegen. Als gevolg van dit nieuws kende het pond een sterke stijging en hebben de markten hun voorspellingen aangepast aan een langzamer tempo van renteverlagingen.
Hoewel het S&P-onderzoek aangeeft dat Groot-Brittannië een recessie kan vermijden, blijven er zorgen bestaan over problemen met de toeleveringsketen. De sterkere activiteit en de opwaartse prijsdruk doen twijfels rijzen over de vraag hoe snel de Bank of England haar aandacht zal verleggen van het bestrijden van de inflatie naar het bevorderen van de economische groei door middel van lagere rentetarieven.
De aanhoudende prijsdruk in de dienstensector zal de Bank of England waarschijnlijk zorgen baren, zoals opgemerkt door Ashley Webb, Britse econoom bij Capital Economics. Deze prijsstabiliteit vermindert het vertrouwen dat de CPI-inflatie in de dienstensector zal terugkeren naar het langetermijngemiddelde van 3. 5% tegen het einde van het jaar. Bijgevolg zal de Bank zich waarschijnlijk blijven verzetten tegen het vooruitzicht van renteverlagingen op korte termijn.
Met de publicatie van deze rapporten werd het pond sterker en konden de staatsobligaties hun verliezen compenseren. De rente op tienjarige staatsobligaties, die aanvankelijk met 5 basispunten was gedaald, staat nu voor het eerst sinds december op de rand om boven de 4% te stijgen. Bovendien is de kans op een renteverlaging in mei afgenomen, waarbij de bijeenkomst in juni nu wordt gezien als het meest waarschijnlijke moment voor de eerste verlaging.
Deze onderzoeken benadrukken de impact van de recente aanvallen op schepen door Houthi-militanten in de Rode Zee van Jemen. Bedrijven zijn gedwongen hun leveringen om te leiden rond Kaap de Goede Hoop in plaats van het Suezkanaal te gebruiken, wat resulteert in langere levertijden en hogere kosten. Deze verstoringen behoren tot de eerste concrete aanwijzingen dat het Rode Zee-conflict gevolgen heeft voor de Britse economie.
De potentiële chaos in de toeleveringsketens zou een tegenslag kunnen blijken te zijn voor de Bank of England, waardoor haar inspanningen om de inflatie terug te brengen naar de doelstelling van 2% worden belemmerd. Terwijl economen verwachten dat de inflatie in het voorjaar de doelstelling zal bereiken, kunnen de aanvallen op de scheepvaart de prijzen van goederen opdrijven en de inflatiedruk opnieuw aanwakkeren. Om de rust in de scheepvaartader te herstellen, hebben Amerikaanse en Britse troepen zich onlangs op Houthi-installaties gericht.
Volgens het rapport van S&P heeft de inflatie in de productiesector het hoogste niveau sinds maart 2023 bereikt als gevolg van de sterke stijging van de zeevrachttarieven. Bovendien ervaren fabrieken langere levertijden van leveranciers na een periode van verbetering van elf maanden. S&P waarschuwt dat de inflatie in de nabije toekomst hardnekkig hoger kan blijven, tussen de 3% en 4%.
Vooruitkijkend dient deze verstoring van de mondiale toeleveringsketens als een herinnering aan de impact die dit kan hebben op de inflatie en de centrale banken. George Moran, econoom bij Nomura, stelt dat de verstoring opwaartse risico's voor de inflatie tot in 2024 met zich meebrengt, zij het met lange vertragingen.
Ondanks zorgen over de inflatie steeg de samengestelde PMI van S&P naar 52. 5 in januari, het hoogste niveau in zeven maanden. Dit wijst op aanhoudende veerkracht in de dienstensector, en de algemene werkgelegenheid in de particuliere sector heeft ook een positieve trend laten zien, waarmee een einde komt aan een periode van vier maanden van banenverlies.