En ny ökning av attacker mot sjöfart i Röda havet börjar få en märkbar inverkan på brittiska företag, eftersom de rapporterar en betydande ökning av priserna de betalar för varor. Denna störning av leveranskedjorna har potential att öka inflationen och kan potentiellt försena räntesänkningar i Storbritannien. De senaste uppgifterna från S&P Globals Composite Purchasing Managers' Index visar den kraftigaste kostnadsökningen på fem månader, tillsammans med längre leveranstider för första gången på ett år. Dessutom visar en undersökning från Confederation of British Industry att de genomsnittliga kostnaderna för tillverkarna har accelererat under årets första kvartal, med ytterligare prishöjningar som förväntas under de kommande månaderna.
Dessa rapporter ger konkreta bevis på att Rödahavskonflikten börjar sippra in i den brittiska ekonomin, vilket leder till att investerare omprövar sina förväntningar på hur snabbt Bank of England kan sänka räntorna. Som ett resultat av denna nyhet upplevde pundet en uppgång och marknaderna har justerat sina prognoser till en långsammare takt av räntesänkningar.
Medan S&P-undersökningen indikerar att Storbritannien kan undvika en lågkonjunktur, kvarstår oro över leveranskedjan. Starkare aktivitet och uppåtgående pristryck väcker tvivel om hur snart Bank of England kommer att flytta sitt fokus från att bekämpa inflationen till att främja ekonomisk tillväxt genom lägre räntor.
Det fortsatta pristrycket inom tjänstesektorn kommer sannolikt att oroa Bank of England, vilket Ashley Webb, brittisk ekonom på Capital Economics noterade. Denna klibbighet i priserna minskar förtroendet för att KPI-inflationen för tjänster kommer att återgå till sitt långsiktiga genomsnitt på 3. 5 % i slutet av året. Banken kommer därför sannolikt att fortsätta att motstå utsikterna till kortsiktiga räntesänkningar.
I och med att dessa rapporter släpptes stärktes pundet och gyltor minskade sina förluster. Räntan på den 10-åriga gulden, som initialt hade fallit med 5 punkter, är nu på randen av att stiga över 4 % för första gången sedan december. Dessutom har sannolikheten för en räntesänkning i maj minskat, och junimötet ses nu som det mest troliga ögonblicket för den första sänkningen.
Dessa undersökningar belyser effekterna av de senaste attackerna mot fartyg från Houthi-militanter i Jemens Röda havet. Företag har tvingats omdirigera leveranser runt Godahoppsudden istället för att använda Suezkanalen, vilket resulterat i längre leveranstider och ökade kostnader. Dessa störningar är bland de tidigaste konkreta indikationerna på att Rödahavskonflikten påverkar den brittiska ekonomin.
Det potentiella kaoset i försörjningskedjorna kan visa sig vara ett bakslag för Bank of England, vilket hindrar dess ansträngningar att få tillbaka inflationen till målet på 2 %. Medan ekonomer räknar med att inflationen når målet under våren, kan attackerna mot sjöfarten driva upp varupriserna och återuppta inflationstrycket. För att återställa lugnet i sjöfartsartären har amerikanska och brittiska styrkor nyligen inriktat sig på Houthi-installationer.
Enligt S&P:s rapport har inflationstakten i tillverkningssektorn nått sin högsta nivå sedan mars 2023 på grund av de stigande sjöfraktpriserna. Dessutom upplever fabrikerna längre leveranstider för leverantörer efter en 11-månaders period av förbättring. S&P varnar för att inflationen kan förbli envist högre inom intervallet 3% till 4% inom en snar framtid.
När vi blickar framåt tjänar denna störning av globala leveranskedjor som en påminnelse om vilken inverkan den kan ha på inflationen och centralbankerna. George Moran, ekonom på Nomura, konstaterar att störningen utgör uppåtrisker för inflationen längre in i 2024, om än med långa eftersläpningar.
Trots oro över inflationen steg S&P:s sammansatta PMI till 52. 5 i januari, den högsta nivån på sju månader. Detta indikerar fortsatt motståndskraft inom tjänstesektorn, och den övergripande sysselsättningen inom den privata sektorn har också sett en positiv trend, vilket avslutar en fyramånadersperiod med förlorade arbetstillfällen.