تتصارع شركة الاتصالات العملاقة Altice حاليًا مع عبء ديون يتجاوز 60 مليار دولار ، مما تسبب في قلق كبير بين المستثمرين. تراكمت على الشركة ، التي شارك في تأسيسها الملياردير باتريك دراهي ، هذا الدين الضخم خلال سنوات من عمليات الاستحواذ القوية التي غذتها الأموال الرخيصة. تضم إمبراطورية Altice مشغلي الاتصالات الرئيسيين في فرنسا والبرتغال وإسرائيل وجمهورية الدومينيكان ، فضلاً عن أنشطة في مجال الإعلان والترفيه والإعلام.
ينقسم الدين بين كيانات Altice الرئيسية الثلاثة: Altice France و Altice International و Altice USA ، مع تداعيات يشعر بها الدائنون في جميع المجالات. ومع ذلك ، في أوروبا ، حيث تمثل Altice جزءًا كبيرًا من السوق ذات العائد المرتفع ، يكون الألم حادًا بشكل خاص.
يتزايد قلق المستثمرين بشأن قدرة Altice على السداد لدائنيها ، لا سيما بالنظر إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض وضعف توليد التدفق النقدي الحر. في حين أن الشركة ليس لديها التزامات ديون فورية ، فإن التكاليف المتصاعدة للاقتراض والتدفقات النقدية غير المؤكدة تثير مخاوف بشأن استقرارها المالي في المستقبل.
وما يزيد الأمور تعقيدًا هو تحقيق في الفساد أدى إلى اعتقال مؤسس Altice والرئيس التنفيذي السابق للعمليات ، Armando Pereira. أدى اعتقال بيريرا إلى مزيد من الانخفاض الحاد في أسعار سندات Altice. في محاولة لطمأنة المستثمرين ، سيشارك باتريك دراهي ، المساهم المسيطر في Altice International و Altice France ، في المكالمات الجماعية للأرباح للربع الثاني القادمة للتأكيد على أن قضية الفساد المزعومة قد أوقعت ضحية للشركة بدلاً من توريطها.
ومع ذلك ، فإن حالة عدم اليقين المستمرة التي تحيط بتحقيقات الفساد وأعباء الديون الكبيرة على Altice تعمل على ردع المستثمرين المحتملين. لا تزال العديد من الأسئلة بلا إجابة حول نطاق التحقيق وتأثيره على الشركة ، بالإضافة إلى معرفة دراحي ومشاركته في الفساد المزعوم ، بالنظر إلى علاقة بيريرا الوثيقة به كمؤسس مشارك وشريك طويل الأمد.
في عملية إعادة تمويل حديثة ، أكدت Altice للمستثمرين أن عائدات بيع الأصول ستُستخدم لسداد الديون. من المتوقع أن يقدم تقرير الأرباح القادم تحديثًا بشأن بيع أعمال مراكز بيانات Altice ، والتي من المحتمل أن تخفف بعض عبء الديون. ومع ذلك ، حتى إذا حققت الشركة التقييم المطلوب بقيمة مليار يورو ، فقد لا تغير بشكل كبير المشهد المالي العام بسبب حجم هيكل رأس مال الشركة. ومع ذلك ، فإن استخدام العائدات لسداد الديون بدلاً من توزيع أرباح الأسهم على المساهمين يمكن أن يرسل إشارة إيجابية إلى السوق.
في البرتغال ، حيث يتركز التحقيق في الفساد ، يشتبه المدعون العامون في أن قرارات الشراء التي تم اتخاذها في Altice تم التلاعب بها بطرق أضرت بفروع الشركة ومنافسيها. بيريرا ، الذي يخضع حاليًا للإقامة الجبرية ، يصر على براءته بينما يؤكد محاموه أنه ليس متورطًا في أي مخالفة.
أدى الجمع بين الديون المتصاعدة على Altice والتحقيق المستمر في الفساد إلى خلق بيئة مليئة بالتحديات للشركة ومستثمريها. يلوح عدم اليقين في الأفق بشكل كبير ، مما يتطلب من Altice معالجة تكاليف الاقتراض ، وتوليد تدفقات نقدية أقوى ، وتوفير الوضوح فيما يتعلق بالادعاءات المحيطة بقضية الفساد.