El gigante de las telecomunicaciones Altice se enfrenta actualmente a una carga de deuda que supera los 60.000 millones de dólares, lo que genera una gran preocupación entre los inversores. La compañía, cofundada por el multimillonario Patrick Drahi, ha acumulado esta deuda sustancial a través de años de adquisiciones agresivas impulsadas por dinero barato. El imperio de Altice incluye importantes operadores de telecomunicaciones en Francia, Portugal, Israel y la República Dominicana, así como actividades en publicidad, entretenimiento y medios.
La deuda se divide entre las tres entidades principales de Altice: Altice France, Altice International y Altice USA, con repercusiones para todos los acreedores. Sin embargo, es en Europa, donde Altice representa una porción significativa del mercado de alto rendimiento, donde el dolor es particularmente agudo.
Los inversores están cada vez más preocupados por la capacidad de Altice para pagar a sus acreedores, especialmente teniendo en cuenta el aumento de los costes de los préstamos y la débil generación de flujo de caja libre. Si bien la empresa no tiene obligaciones de deuda inmediatas, los crecientes costos de los préstamos y el flujo de caja incierto generan preocupaciones sobre su futura estabilidad financiera.
Para complicar aún más las cosas, existe una investigación de corrupción que condujo al arresto del cofundador y exdirector de operaciones de Altice, Armando Pereira. El arresto de Pereira ha resultado en una mayor caída de los precios de los bonos de Altice. En un intento por tranquilizar a los inversionistas, Patrick Drahi, el accionista mayoritario de Altice International y Altice France, participará en las próximas conferencias telefónicas sobre ganancias del segundo trimestre para enfatizar que el presunto caso de corrupción ha victimizado a la compañía en lugar de implicarla.
Sin embargo, la combinación de la incertidumbre actual en torno a la investigación de corrupción y la carga de deuda sustancial de Altice está disuadiendo a los inversores potenciales. Quedan muchas preguntas sin respuesta sobre el alcance y el impacto de la investigación en la empresa, así como sobre el conocimiento y la participación de Drahi en la supuesta corrupción, dada la estrecha relación de Pereira con él como cofundador y asociado de larga data.
En una refinanciación reciente, Altice aseguró a los inversores que las ganancias de la venta de activos se utilizarían para pagar la deuda. Se espera que el próximo informe de ganancias proporcione una actualización sobre la venta del negocio de centros de datos de Altice, lo que podría aliviar parte de la carga de la deuda. Sin embargo, incluso si la empresa logra la valoración deseada de 1.000 millones de euros, es posible que no altere drásticamente el panorama financiero general debido al tamaño de la estructura de capital de la empresa. Sin embargo, usar los ingresos para pagar deuda en lugar de distribuir dividendos a los accionistas podría enviar una señal positiva al mercado.
En Portugal, donde se centra la investigación por corrupción, los fiscales sospechan que las decisiones de contratación tomadas en Altice fueron manipuladas de forma que perjudicaron a las propias filiales y competidores de la empresa. Pereira, quien actualmente se encuentra bajo arresto domiciliario, mantiene su inocencia mientras que sus abogados sostienen que no está involucrado en ningún delito.
La combinación del aumento de la deuda de Altice y la investigación de corrupción en curso ha creado un entorno desafiante para la empresa y sus inversores. La incertidumbre ocupa un lugar preponderante, lo que requiere que Altice aborde sus costos de endeudamiento, genere flujos de efectivo más fuertes y brinde claridad con respecto a las acusaciones en torno al caso de corrupción.