Telekomünikasyon devi Altice şu anda 60 milyar doları aşan bir borç yüküyle boğuşuyor ve bu durum yatırımcılar arasında önemli endişelere neden oluyor. Milyarder Patrick Drahi tarafından ortaklaşa kurulan şirket, bu önemli borcu, ucuz parayla körüklenen yıllarca süren agresif satın almalar yoluyla tahakkuk ettirdi. Altice'nin imparatorluğu, Fransa, Portekiz, İsrail ve Dominik Cumhuriyeti'ndeki büyük telekom operatörlerinin yanı sıra reklam, eğlence ve medyadaki faaliyetleri içerir.
Borç, Altice'nin üç ana kuruluşu arasında bölünmüştür: Altice France, Altice International ve Altice USA, bunun yansımaları genel olarak alacaklılar tarafından hissedilir. Bununla birlikte, Altice'nin yüksek getirili pazarın önemli bir bölümünü temsil ettiği Avrupa'da ağrı özellikle şiddetlidir.
Yatırımcılar, özellikle artan borçlanma maliyetleri ve zayıf serbest nakit akışı üretimi göz önüne alındığında, Altice'nin alacaklılarına geri ödeme kabiliyeti konusunda giderek daha fazla endişe duyuyor. Şirketin acil borç yükümlülükleri bulunmamakla birlikte, artan borçlanma maliyetleri ve belirsiz nakit akışı, gelecekteki finansal istikrarı hakkında endişelere yol açmaktadır.
Altice'nin kurucu ortağı ve eski işletme müdürü Armando Pereira'nın tutuklanmasına yol açan bir yolsuzluk soruşturması, meseleleri daha da karmaşık hale getiriyor. Pereira'nın tutuklanması, Altice'nin tahvil fiyatlarının daha da düşmesine neden oldu. Altice International ve Altice France'ın hakim hissedarı Patrick Drahi, yatırımcılara güvence vermek amacıyla, iddia edilen yolsuzluk davasının şirketi ima etmek yerine şirketi mağdur ettiğini vurgulamak için önümüzdeki ikinci çeyrek kazanç konferans görüşmelerine katılacak.
Ancak, yolsuzluk soruşturmasıyla ilgili devam eden belirsizlik ve Altice'nin önemli borç yükü birleşimi, potansiyel yatırımcıları caydırıyor. Pereira'nın bir kurucu ortak ve uzun süredir birlikte çalıştığı kişi olarak onunla yakın ilişkisi göz önüne alındığında, soruşturmanın kapsamı ve şirket üzerindeki etkisinin yanı sıra Drahi'nin bilgisi ve iddia edilen yolsuzluktaki rolü hakkında birçok soru yanıtsız kalıyor.
Yakın zamanda yapılan bir yeniden finansmanda Altice, yatırımcılara varlık satışlarından elde edilen gelirin borcu geri ödemek için kullanılacağına dair güvence verdi. Yaklaşan kazanç raporunun, Altice'nin borç yükünün bir kısmını potansiyel olarak hafifletebilecek olan veri merkezleri işinin satışı hakkında bir güncelleme sağlaması bekleniyor. Bununla birlikte, işletme istenen 1 milyar Euro'luk değerlemeye ulaşsa bile, şirketin sermaye yapısının büyüklüğünden dolayı genel mali tabloyu büyük ölçüde değiştirmeyebilir. Bununla birlikte, hissedarlara temettü dağıtmak yerine gelirleri borç ödemek için kullanmak piyasaya olumlu bir sinyal verebilir.
Yolsuzluk soruşturmasının odaklandığı Portekiz'de savcılar, Altice'de alınan satın alma kararlarının şirketin kendi yan kuruluşlarına ve rakiplerine zarar verecek şekilde hileli olduğundan şüpheleniyor. Şu anda ev hapsinde olan Pereira masumiyetini korurken, avukatları herhangi bir suça karışmadığını iddia ediyor.
Altice'nin artan borcu ve devam eden yolsuzluk soruşturmasının birleşimi, şirket ve yatırımcıları için zorlu bir ortam yarattı. Altice'nin borçlanma maliyetlerini ele almasını, daha güçlü nakit akışları oluşturmasını ve yolsuzluk davasıyla ilgili iddialara ilişkin netlik sağlamasını gerektiren belirsizlik büyük görünüyor.