A gigante das telecomunicações Altice está atualmente lutando com uma dívida superior a US$ 60 bilhões, causando grande preocupação entre os investidores. A empresa, cofundada pelo bilionário Patrick Drahi, acumulou essa dívida substancial ao longo de anos de aquisições agressivas alimentadas por dinheiro barato. O império da Altice inclui as principais operadoras de telecomunicações na França, Portugal, Israel e República Dominicana, bem como atividades em publicidade, entretenimento e mídia.
A dívida está dividida entre as três principais entidades da Altice: Altice France, Altice International e Altice USA, com repercussões generalizadas nos credores. No entanto, é na Europa, onde a Altice representa uma parcela significativa do mercado de alto rendimento, que a dor é particularmente aguda.
Os investidores estão cada vez mais preocupados com a capacidade da Altice de pagar seus credores, especialmente considerando o aumento dos custos de empréstimos e a fraca geração de fluxo de caixa livre. Embora a empresa não tenha obrigações de dívida imediatas, os custos crescentes dos empréstimos e o fluxo de caixa incerto aumentam as preocupações sobre sua estabilidade financeira futura.
Para complicar ainda mais a situação, está uma investigação de corrupção que levou à prisão do cofundador da Altice e ex-COO, Armando Pereira. A prisão de Pereira resultou em uma queda ainda maior nos preços dos títulos da Altice. Em uma tentativa de tranquilizar os investidores, Patrick Drahi, o acionista controlador da Altice International e da Altice France, participará das próximas teleconferências de resultados do segundo trimestre para enfatizar que o suposto caso de corrupção vitimou a empresa em vez de envolvê-la.
No entanto, a combinação de incerteza em torno da investigação de corrupção e a carga substancial de dívida da Altice está dissuadindo potenciais investidores. Muitas perguntas permanecem sem resposta sobre o escopo e o impacto da investigação na empresa, bem como sobre o conhecimento e envolvimento de Drahi na suposta corrupção, devido ao relacionamento próximo de Pereira com ele como cofundador e associado de longa data.
Em um refinanciamento recente, a Altice garantiu aos investidores que o produto da venda de ativos seria usado para pagar dívidas. Espera-se que o próximo relatório de ganhos forneça uma atualização sobre a venda dos negócios de data centers da Altice, o que poderia potencialmente aliviar parte do fardo da dívida. No entanto, mesmo que o negócio atinja a avaliação desejada de € 1 bilhão, pode não alterar drasticamente o cenário financeiro geral devido ao tamanho da estrutura de capital da empresa. No entanto, usar os recursos para pagar dívidas em vez de distribuir dividendos aos acionistas pode enviar um sinal positivo ao mercado.
Em Portugal, onde se concentra a investigação de corrupção, os procuradores suspeitam que as decisões de aquisição tomadas na Altice foram manipuladas de forma a prejudicar as próprias subsidiárias e concorrentes da empresa. Pereira, que atualmente está em prisão domiciliar, mantém sua inocência enquanto seus advogados afirmam que ele não está envolvido em nenhum delito.
A combinação da dívida crescente da Altice e a investigação de corrupção em andamento criou um ambiente desafiador para a empresa e seus investidores. A incerteza é grande, exigindo que a Altice trate de seus custos de empréstimos, gere fluxos de caixa mais fortes e forneça clareza sobre as alegações em torno do caso de corrupção.