Telekomunikacyjny gigant Altice zmaga się obecnie z zadłużeniem przekraczającym 60 miliardów dolarów, co budzi poważne obawy wśród inwestorów. Firma, której współzałożycielem jest miliarder Patrick Drahi, zgromadziła ten znaczny dług przez lata agresywnych przejęć napędzanych tanimi pieniędzmi. Imperium Altice obejmuje głównych operatorów telekomunikacyjnych we Francji, Portugalii, Izraelu i Republice Dominikany, a także działalność w zakresie reklamy, rozrywki i mediów.
Dług jest podzielony między trzy główne podmioty Altice: Altice France, Altice International i Altice USA, z reperkusjami odczuwanymi przez wszystkich wierzycieli. Jednak to w Europie, gdzie Altice reprezentuje znaczną część rynku wysokodochodowych, ból jest szczególnie dotkliwy.
Inwestorzy coraz bardziej martwią się zdolnością Altice do spłaty wierzycieli, zwłaszcza biorąc pod uwagę rosnące koszty finansowania zewnętrznego i słabe generowanie wolnych przepływów pieniężnych. Chociaż firma nie ma natychmiastowych zobowiązań dłużnych, rosnące koszty pożyczek i niepewne przepływy pieniężne budzą obawy o jej przyszłą stabilność finansową.
Sprawę dodatkowo komplikuje dochodzenie w sprawie korupcji, które doprowadziło do aresztowania współzałożyciela Altice i byłego dyrektora operacyjnego, Armando Pereiry. Aresztowanie Pereiry spowodowało dalszy gwałtowny spadek cen obligacji Altice. Aby uspokoić inwestorów, Patrick Drahi, kontrolujący akcjonariusz Altice International i Altice France, weźmie udział w nadchodzących telekonferencjach poświęconych wynikom za drugi kwartał, aby podkreślić, że domniemany przypadek korupcji stał się ofiarą firmy, a nie implikacją.
Jednak połączenie ciągłej niepewności związanej z dochodzeniem w sprawie korupcji i znacznym zadłużeniem Altice odstrasza potencjalnych inwestorów. Wiele pytań pozostaje bez odpowiedzi dotyczących zakresu dochodzenia i wpływu na firmę, a także wiedzy i zaangażowania Drahi w rzekomą korupcję, biorąc pod uwagę bliskie relacje Pereiry z nim jako współzałożycielem i wieloletnim współpracownikiem.
W ramach niedawnego refinansowania Altice zapewnił inwestorów, że wpływy ze sprzedaży aktywów zostaną wykorzystane na spłatę zadłużenia. Oczekuje się, że nadchodzące sprawozdanie finansowe będzie zawierało aktualne informacje na temat sprzedaży działalności Altice w zakresie centrów danych, co może potencjalnie złagodzić część zadłużenia. Jednak nawet jeśli firma osiągnie pożądaną wycenę w wysokości 1 miliarda euro, może to nie zmienić drastycznie ogólnego krajobrazu finansowego ze względu na wielkość struktury kapitałowej firmy. Niemniej jednak wykorzystanie wpływów na spłatę długu zamiast wypłaty dywidendy akcjonariuszom mogłoby wysłać pozytywny sygnał dla rynku.
W Portugalii, gdzie koncentruje się dochodzenie w sprawie korupcji, prokuratorzy podejrzewają, że decyzje o zamówieniach podejmowane w Altice zostały sfałszowane w sposób, który zaszkodził spółkom zależnym i konkurentom firmy. Pereira, który przebywa obecnie w areszcie domowym, utrzymuje, że jest niewinny, podczas gdy jego prawnicy twierdzą, że nie jest zamieszany w żadne wykroczenie.
Połączenie rosnącego zadłużenia Altice i trwającego dochodzenia w sprawie korupcji stworzyło trudne środowisko dla firmy i jej inwestorów. Niepewność jest duża, co wymaga od Altice zajęcia się kosztami pożyczek, generowania silniejszych przepływów pieniężnych i wyjaśnienia zarzutów dotyczących sprawy korupcyjnej.