Telecommunicatiegigant Altice kampt momenteel met een schuldenlast van meer dan $60 miljard, wat grote zorgen baart bij investeerders. Het bedrijf, mede opgericht door miljardair Patrick Drahi, heeft deze substantiële schuld opgebouwd door jaren van agressieve overnames, aangewakkerd door goedkoop geld. Het imperium van Altice omvat grote telecomoperatoren in Frankrijk, Portugal, Israël en de Dominicaanse Republiek, evenals activiteiten op het gebied van reclame, entertainment en media.
De schuld is verdeeld over de drie belangrijkste entiteiten van Altice: Altice France, Altice International en Altice USA, met gevolgen voor schuldeisers over de hele linie. Het is echter in Europa, waar Altice een aanzienlijk deel van de high-yieldmarkt vertegenwoordigt, dat de pijn bijzonder acuut is.
Beleggers maken zich steeds meer zorgen over het vermogen van Altice om haar schuldeisers terug te betalen, vooral gezien de stijgende financieringskosten en de zwakke vrije kasstroom. Hoewel het bedrijf geen onmiddellijke schuldverplichtingen heeft, geven de stijgende kosten van lenen en de onzekere cashflow aanleiding tot bezorgdheid over de toekomstige financiële stabiliteit.
De zaken nog ingewikkelder maken is een corruptieonderzoek dat heeft geleid tot de arrestatie van Altice mede-oprichter en voormalig chief operating officer, Armando Pereira. De arrestatie van Pereira heeft geleid tot een verdere daling van de obligatiekoersen van Altice. In een poging investeerders gerust te stellen, zal Patrick Drahi, de controlerende aandeelhouder van Altice International en Altice France, deelnemen aan de komende conference calls over de resultaten van het tweede kwartaal om te benadrukken dat de vermeende corruptiezaak het bedrijf eerder tot slachtoffer heeft gemaakt dan tot betrokkenheid.
De combinatie van aanhoudende onzekerheid rond het corruptieonderzoek en de aanzienlijke schuldenlast van Altice schrikt potentiële investeerders echter af. Veel vragen blijven onbeantwoord over de reikwijdte en impact van het onderzoek op het bedrijf, evenals Drahi's kennis en betrokkenheid bij de vermeende corruptie, gezien Pereira's nauwe relatie met hem als mede-oprichter en langdurige medewerker.
Bij een recente herfinanciering verzekerde Altice investeerders dat de opbrengst van de verkoop van activa zou worden gebruikt om schulden af te lossen. Het komende inkomstenrapport zal naar verwachting een update geven over de verkoop van Altice's datacenteractiviteiten, wat mogelijk een deel van de schuldenlast zou kunnen verlichten. Maar zelfs als het bedrijf de gewenste waardering van € 1 miljard behaalt, zal dit het algehele financiële landschap niet drastisch veranderen vanwege de omvang van de kapitaalstructuur van het bedrijf. Desalniettemin zou het een positief signaal naar de markt kunnen zijn om de opbrengst te gebruiken om schulden af te lossen in plaats van dividenden uit te keren aan aandeelhouders.
In Portugal, waar het corruptieonderzoek zich op richt, vermoeden openbare aanklagers dat inkoopbeslissingen bij Altice zijn gemanipuleerd op een manier die schade toebrengt aan de eigen dochterondernemingen en concurrenten. Pereira, die momenteel onder huisarrest staat, houdt vol dat hij onschuldig is, terwijl zijn advocaten beweren dat hij niet betrokken is bij enig vergrijp.
De combinatie van de oplopende schulden van Altice en het lopende corruptieonderzoek heeft een uitdagende omgeving gecreëerd voor het bedrijf en zijn investeerders. De onzekerheid doemt op, waardoor Altice zijn financieringskosten moet aanpakken, sterkere kasstromen moet genereren en duidelijkheid moet verschaffen over de beschuldigingen rond de corruptiezaak.