Der Telekommunikationsriese Altice kämpft derzeit mit einer Schuldenlast von über 60 Milliarden US-Dollar, was bei den Anlegern große Besorgnis hervorruft. Das vom Milliardär Patrick Drahi mitbegründete Unternehmen hat diese beträchtlichen Schulden durch jahrelange aggressive Übernahmen mit billigem Geld angehäuft. Zum Imperium von Altice gehören große Telekommunikationsbetreiber in Frankreich, Portugal, Israel und der Dominikanischen Republik sowie Aktivitäten in den Bereichen Werbung, Unterhaltung und Medien.
Die Schulden verteilen sich auf die drei Hauptunternehmen von Altice: Altice France, Altice International und Altice USA, was Auswirkungen auf alle Gläubiger hat. Allerdings sind die Probleme in Europa, wo Altice einen erheblichen Teil des Hochzinsmarkts ausmacht, besonders groß.
Investoren machen sich zunehmend Sorgen um die Fähigkeit von Altice, seine Gläubiger zurückzuzahlen, insbesondere angesichts der steigenden Kreditkosten und der schwachen Generierung freier Cashflows. Obwohl das Unternehmen keine unmittelbaren Schuldenverpflichtungen hat, geben die steigenden Kreditkosten und der ungewisse Cashflow Anlass zur Sorge hinsichtlich seiner künftigen finanziellen Stabilität.
Erschwerend kommt hinzu, dass eine Korruptionsermittlung zur Verhaftung des Mitbegründers und ehemaligen Chief Operating Officer von Altice, Armando Pereira, geführt hat. Die Verhaftung von Pereira hat zu einem weiteren Absturz der Anleihekurse von Altice geführt. Um die Anleger zu beruhigen, wird Patrick Drahi, der Mehrheitsaktionär von Altice International und Altice France, an den bevorstehenden Telefonkonferenzen zu den Ergebnissen des zweiten Quartals teilnehmen und betonen, dass der mutmaßliche Korruptionsfall das Unternehmen eher geschädigt als verwickelt hat.
Allerdings schreckt die Kombination aus anhaltender Unsicherheit im Zusammenhang mit der Korruptionsermittlung und der erheblichen Schuldenlast von Altice potenzielle Investoren ab. Angesichts der engen Beziehung zwischen Pereira und ihm als Mitbegründer und langjährigem Mitarbeiter bleiben viele Fragen zum Umfang und den Auswirkungen der Untersuchung auf das Unternehmen sowie zu Drahis Wissen und Beteiligung an der mutmaßlichen Korruption unbeantwortet.
Bei einer kürzlich durchgeführten Refinanzierung versicherte Altice den Anlegern, dass die Erlöse aus dem Verkauf von Vermögenswerten zur Rückzahlung von Schulden verwendet würden. Der kommende Ergebnisbericht wird voraussichtlich ein Update zum Verkauf des Rechenzentrumsgeschäfts von Altice enthalten, was möglicherweise einen Teil der Schuldenlast verringern könnte. Doch selbst wenn das Unternehmen die gewünschte Bewertung von 1 Milliarde Euro erreicht, wird sich die gesamte Finanzlandschaft aufgrund der Größe der Kapitalstruktur des Unternehmens möglicherweise nicht drastisch verändern. Dennoch könnte es ein positives Signal an den Markt senden, die Erlöse zur Tilgung von Schulden zu verwenden, anstatt Dividenden an die Aktionäre auszuschütten.
In Portugal, wo sich die Korruptionsermittlungen konzentrieren, vermuten Staatsanwälte, dass bei Altice getroffene Beschaffungsentscheidungen auf eine Weise manipuliert wurden, die den eigenen Tochtergesellschaften und Wettbewerbern des Unternehmens schadete. Pereira, der derzeit unter Hausarrest steht, beteuert seine Unschuld, während seine Anwälte behaupten, er sei an keinem Fehlverhalten beteiligt.
Die Kombination aus der steigenden Verschuldung von Altice und der laufenden Korruptionsermittlung hat ein herausforderndes Umfeld für das Unternehmen und seine Investoren geschaffen. Die Unsicherheit ist groß und erfordert, dass Altice seine Kreditkosten in den Griff bekommt, höhere Cashflows generiert und Klarheit über die Vorwürfe im Zusammenhang mit dem Korruptionsfall schafft.