Телекоммуникационный гигант Altice в настоящее время борется с долговым бременем, превышающим 60 млрд долларов США, что вызывает серьезное беспокойство у инвесторов. Компания, соучредителем которой является миллиардер Патрик Драи, накопила этот значительный долг за годы агрессивных приобретений, подпитываемых дешевыми деньгами. В империю Altice входят крупные операторы связи во Франции, Португалии, Израиле и Доминиканской Республике, а также деятельность в сфере рекламы, развлечений и СМИ.
Долг разделен между тремя основными подразделениями Altice: Altice France, Altice International и Altice USA, с последствиями для всех кредиторов. Однако именно в Европе, где Altice представляет значительную часть высокодоходного рынка, боль ощущается особенно остро.
Инвесторы все больше беспокоятся о способности Altice расплатиться со своими кредиторами, особенно учитывая рост стоимости заимствований и слабое генерирование свободного денежного потока. Хотя у компании нет немедленных долговых обязательств, растущие расходы по займам и неуверенность в денежных потоках вызывают опасения по поводу ее финансовой стабильности в будущем.
Еще больше усложняет ситуацию расследование коррупции, которое привело к аресту соучредителя Altice и бывшего главного операционного директора Армандо Перейры. Арест Перейры привел к дальнейшему падению цен на облигации Altice. Пытаясь успокоить инвесторов, Патрик Драи, контролирующий акционер Altice International и Altice France, примет участие в предстоящих телефонных конференциях по результатам второго квартала, чтобы подчеркнуть, что предполагаемое дело о коррупции стало жертвой компании, а не ее причастности.
Однако сочетание сохраняющейся неопределенности в отношении расследования коррупции и значительной долговой нагрузки Altice отпугивает потенциальных инвесторов. Остаются без ответа многие вопросы о масштабах расследования и влиянии на компанию, а также об осведомленности Драхи и его причастности к предполагаемой коррупции, учитывая тесные отношения Перейры с ним как соучредителем и давним партнером.
В ходе недавнего рефинансирования Altice заверила инвесторов, что выручка от продажи активов будет использована для погашения долга. Ожидается, что в предстоящем отчете о прибылях и убытках будет представлена обновленная информация о продаже бизнеса центров обработки данных Altice, что потенциально может частично облегчить долговое бремя. Однако даже если бизнес достигнет желаемой оценки в 1 миллиард евро, это не может радикально изменить общий финансовый ландшафт из-за размера структуры капитала компании. Тем не менее, использование выручки для погашения долга вместо распределения дивидендов среди акционеров может послать положительный сигнал рынку.
В Португалии, где ведется расследование коррупции, прокуратура подозревает, что решения о закупках, принятые в Altice, были сфальсифицированы таким образом, что нанесли ущерб собственным дочерним компаниям и конкурентам компании. Перейра, который в настоящее время находится под домашним арестом, настаивает на своей невиновности, в то время как его адвокаты утверждают, что он не причастен к каким-либо правонарушениям.
Сочетание растущего долга Altice и продолжающегося расследования коррупции создало сложную среду для компании и ее инвесторов. Нарастает неопределенность, требующая от Altice снижения затрат по займам, создания более сильных денежных потоков и внесения ясности в отношении обвинений, связанных с делом о коррупции.