ענקית התקשורת Altice מתמודדת כעת עם נטל חובות העולה על 60 מיליארד דולר, מה שגורם לדאגה משמעותית בקרב המשקיעים. החברה, שהוקמה במשותף על ידי המיליארדר פטריק דרהי, צברה את החוב המשמעותי הזה באמצעות שנים של רכישות אגרסיביות הניזונות מכסף זול. האימפריה של אלטיס כוללת מפעילי טלקום מרכזיים בצרפת, פורטוגל, ישראל והרפובליקה הדומיניקנית, כמו גם פעילויות בפרסום, בידור ומדיה.
החוב מחולק בין שלוש הישויות העיקריות של Altice: Altice France, Altice International ו-Altice USA, עם ההשלכות שחשו הנושים בכל הלוח. עם זאת, דווקא באירופה, שבה Altice מייצגת חלק ניכר משוק התשואה הגבוהה, הכאב חריף במיוחד.
משקיעים הולכים וגוברים מודאגים מהיכולת של Altice להחזיר לנושיה, במיוחד בהתחשב בעלויות הגיוס העולות ויצירת תזרים מזומנים חופשי חלש. בעוד שלחברה אין התחייבויות חוב מיידיות, העלויות ההולכות וגוברות של גיוס הלוואות ותזרים המזומנים הלא ודאות מעוררות חששות לגבי היציבות הפיננסית העתידית שלה.
מה שמסבך את העניינים עוד יותר היא חקירת שחיתות שהובילה למעצרו של מייסד שותף של Altice ומנהל התפעול לשעבר, ארמנדו פריירה. מעצרו של פריירה הביא לצניחה נוספת במחירי האג"ח של אלטיס. בניסיון להרגיע את המשקיעים, פטריק דרהי, בעל השליטה באלטיס אינטרנשיונל ואלטיס צרפת, ישתתף בשיחות הוועידה הקרובות לרווחי הרבעון השני כדי להדגיש כי פרשת השחיתות לכאורה הפכה את החברה לקורבן במקום להטיל עליה.
עם זאת, השילוב של חוסר הוודאות המתמשך סביב חקירת השחיתות ועומס החובות המשמעותי של Altice מרתיע משקיעים פוטנציאליים. שאלות רבות נותרו ללא מענה לגבי היקף החקירה והשפעתה על החברה, כמו גם הידע והמעורבות של דרהי בשחיתות לכאורה, לאור מערכת היחסים הקרובה של פריירה עמו כמייסד שותף וכמקורב ותיק.
במימון מחדש שנערך לאחרונה, אלטיס הבטיחה למשקיעים שההכנסות ממכירת נכסים ישמשו להחזר חובות. דו"ח הרווחים הקרוב צפוי לספק עדכון על מכירת עסקי מרכזי הנתונים של Altice, מה שעלול להקל חלק מנטל החוב. עם זאת, גם אם העסק ישיג את הערכת השווי הרצויה של מיליארד אירו, ייתכן שזה לא ישנה באופן דרסטי את הנוף הפיננסי הכולל בשל גודל מבנה ההון של החברה. עם זאת, שימוש בתמורה לפירעון חוב במקום חלוקת דיבידנדים לבעלי המניות עשוי לשלוח איתות חיובי לשוק.
בפורטוגל, שבה מתמקדת חקירת השחיתות, תובעים חושדים שהחלטות הרכש שהתקבלו באלטיס זויפו בדרכים שפגעו בחברות הבנות ובמתחרותיה של החברה עצמה. פריירה, שנמצא כעת במעצר בית, שומר על חפותו בעוד עורכי דינו טוענים כי הוא אינו מעורב בשום עוול.
השילוב בין החוב הגובר של Altice לבין חקירת השחיתות המתמשכת יצר סביבה מאתגרת עבור החברה והמשקיעים בה. אי הוודאות מתנשאת, ומחייבת את אלטיס לטפל בעלויות ההלוואות שלה, לייצר תזרימי מזומנים חזקים יותר ולספק בהירות לגבי ההאשמות סביב פרשת השחיתות.