Während sich die Bemühungen der Federal Reserve, die Inflation durch Zinserhöhungen einzudämmen, auszuzahlen scheinen, äußern die amerikanischen Unternehmen immer noch große Besorgnis über den Preisdruck. Eine aktuelle Analyse von Bloomberg Intelligence (BI) der Telefonkonferenzprotokolle dieses Berichtszyklus zeigt, dass die Inflationsstimmung unter Unternehmensmanagern ein Niveau erreicht hat, das zuletzt Anfang 2021 beobachtet wurde. Auch die Besorgnis über die Arbeitskosten nimmt zu, was den Analysten der Wall Street, die Unternehmen beobachten, weiteren Anlass zur Sorge gibt.
Während die BI-Analyse nicht unbedingt darauf hindeutet, dass die Inflation ein so großes Problem darstellt wie noch vor zwei Jahren, spiegelt sie doch die Frustration der Führungskräfte über den hartnäckigen Preisdruck und die Lohnkosten wider, die die Margen drücken. Sameer Samana, leitender globaler Marktstratege am Wells Fargo Investment Institute, weist darauf hin, dass möglicherweise noch Restbedenken bestehen, die sich aus der Tatsache ergeben, dass die Inflation nicht so schnell wie erwartet nachgelassen hat, was dazu geführt hat, dass die Fed über einen längeren Zeitraum eine straffere Geldpolitik beibehält. Darüber hinaus könnte die Frustration auf die Tatsache zurückzuführen sein, dass die Preise, sobald sie steigen, tendenziell erhöht bleiben, selbst wenn die Inflation nachlässt.
Die Studie von BI, die Gewinnberichte für etwa die Hälfte der S&P-500-Unternehmen umfasst, gibt Aufschluss darüber, warum Beamte der Federal Reserve kürzlich signalisiert haben, dass sie nicht bereit sind, das Ende ihrer Straffungskampagne zu erklären. Während die Aussichten der Führungskräfte nicht überwiegend negativ sind, werden sie hinsichtlich der Verbraucherpreise weniger optimistisch. Der jüngste Anstieg der Verbraucherinflation seit Mitte des Jahres erhöht den Druck auf die politischen Entscheidungsträger und könnte die düstere Stimmung erklären, die während der Telefonkonferenzen zum Ausdruck kam.
Ann Miletti, Leiterin Active Equity bei Allspring Global Investments, deutet an, dass die Fed wahrscheinlich mehr daran interessiert ist, die Inflation unter Kontrolle zu halten, als an der Gefahr einer Rezession. Unternehmen hingegen haben aufgrund der eingeschränkten Transparenz Schwierigkeiten, bevorstehende Herausforderungen vorherzusehen, was dazu führt, dass sie sich auf die Steuerung ihrer Geschäfte auf der Grundlage kurzfristiger Erwartungen konzentrieren.
Die BI-Analyse deutet auch auf eine schwächere Stimmung in Bezug auf die Lohnkosten hin, die sich in den Aktienkursen widerspiegelt. Nach Angaben der Goldman Sachs Group Inc. , ein Korb aus S&P-500-Indexaktien mit höheren Arbeitskosten, lag 3 Punkte hinter seinem Gegenstück mit niedrigeren Kosten. 9 Prozentpunkte im letzten Quartal, die größte Verzögerung seit Anfang 2021. Gillian Wolff, Aktienstrategin bei BI, weist darauf hin, dass steigende Gesamtkosten, insbesondere die Arbeitskosten, bei Führungskräften zunehmend Bedenken hervorrufen.
Marktbeobachter warten gespannt auf die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex (VPI) nächste Woche, um neue Erkenntnisse über die Inflation zu erhalten. Von Bloomberg befragte Ökonomen rechnen mit einem langsameren Anstieg im Oktober, wobei der Verbraucherpreisindex voraussichtlich um 3 steigen wird. 3 % jährliches Tempo im Vergleich zum 3. September. 7 %. Darüber hinaus sind Gewinnberichte von Einzelhandelsriesen wie Walmart Inc. , Target Corp. und Ross Stores Inc. wird aktuelle Informationen darüber liefern, wie Verbraucher mit steigenden Preisen und gestiegenen Kreditkosten umgehen, insbesondere im Hinblick auf die Weihnachtsgeschäftssaison zum Jahresende.
Strategen von Goldman Sachs, darunter Dominic Wilson, betonen, dass die Risiken nun ausgeglichener werden. Das Risiko, dass die Inflation weiterhin über dem Zielwert der Zentralbank bleibt, wird gegen die Möglichkeit einer schwächeren Wirtschaftsaktivität abgewogen. Diese Verschiebung verdeutlicht die heikle Balance, die die politischen Entscheidungsträger angesichts der anhaltenden Sorgen über die Inflation und ihre Auswirkungen auf Unternehmen und Verbraucher gleichermaßen finden müssen.