Enquanto os esforços da Reserva Federal para conter a inflação através de subidas das taxas de juro parecem estar a dar frutos, as empresas americanas continuam a expressar profundas preocupações relativamente às pressões sobre os preços. Uma análise recente da Bloomberg Intelligence (BI) das transcrições das teleconferências de resultados deste ciclo de relatórios revela que o sentimento em torno da inflação entre os gestores empresariais atingiu níveis vistos pela última vez no início de 2021. A ansiedade relativamente aos custos laborais também está a aumentar, dando aos analistas de Wall Street que cobrem as empresas mais motivos de preocupação.
Embora a análise do BI não indique necessariamente que a inflação seja um problema tão significativo como era há dois anos, reflecte a frustração sentida pelos executivos relativamente às persistentes pressões sobre os preços e aos custos salariais que estão a comprimir as margens. Sameer Samana, estrategista sênior de mercado global do Wells Fargo Investment Institute, sugere que pode haver preocupações residuais decorrentes do fato de que a inflação não diminuiu tão rapidamente quanto o previsto, resultando na manutenção de uma política monetária mais restritiva por um período mais longo do Fed. Além disso, a frustração pode resultar do facto de que, quando os preços sobem, tendem a permanecer elevados mesmo que a inflação diminua.
O estudo do BI, que abrange relatórios de lucros de aproximadamente metade das empresas do S&P 500, esclarece a razão pela qual os responsáveis da Reserva Federal sinalizaram recentemente que não estão preparados para declarar o fim da sua campanha de aperto. Embora as perspectivas dos executivos não sejam esmagadoramente negativas, estão a tornar-se menos optimistas em relação aos preços no consumidor. A recente subida da inflação ao consumidor desde meados do ano aumenta a pressão sobre os decisores políticos e pode explicar o sentimento sombrio expresso durante as teleconferências.
Ann Miletti, chefe de ações ativas da Allspring Global Investments, sugere que o Fed provavelmente está mais preocupado em manter a inflação sob controle do que com o risco de uma recessão. As empresas, por outro lado, têm dificuldade em prever os desafios futuros devido à visibilidade limitada, o que as leva a concentrar-se na gestão dos seus negócios com base em expectativas de curto prazo.
A análise do BI também indica um enfraquecimento do sentimento em torno dos custos salariais, o que se reflecte nos preços das acções. De acordo com dados compilados pelo Goldman Sachs Group Inc. , uma cesta de ações do índice S&P 500 com custos trabalhistas mais elevados ficou 3 pontos atrás de sua contraparte de custo mais baixo. 9 pontos percentuais no último trimestre, a maior defasagem desde o início de 2021. Gillian Wolff, estratega de ações da BI, sugere que o aumento dos custos em geral, especialmente os custos laborais, está a suscitar cada vez mais preocupações entre os executivos.
Os observadores do mercado aguardam ansiosamente a divulgação do índice de preços ao consumidor (IPC) na próxima semana para obter novas informações sobre a inflação. Economistas consultados pela Bloomberg antecipam um aumento mais lento em outubro, com previsão de aumento do IPC para 3. Ritmo anual de 3% em comparação com 3 de setembro. 7%. Além disso, relatórios de lucros de gigantes do varejo como Walmart Inc. , Target Corp. e Ross Stores Inc. fornecerá atualizações sobre como os consumidores estão lidando com o aumento dos preços e o aumento dos custos dos empréstimos, especialmente no início da temporada de compras natalinas de final de ano.
Os estrategistas do Goldman Sachs, incluindo Dominic Wilson, enfatizam que os riscos estão agora se tornando mais equilibrados. Os riscos de a inflação persistir acima da meta do banco central são ponderados contra a possibilidade de uma actividade económica mais fraca. Esta mudança realça o delicado equilíbrio que os decisores políticos devem alcançar no meio das preocupações constantes sobre a inflação e o seu impacto tanto nas empresas como nos consumidores.