Nu de inspanningen van de Federal Reserve om de inflatie te beteugelen door middel van renteverhogingen hun vruchten lijken af te werpen, uit het Amerikaanse bedrijfsleven nog steeds grote zorgen over de prijsdruk. Uit een recente analyse door Bloomberg Intelligence (BI) van de transcripties van de winstcijfers uit deze rapportagecyclus blijkt dat het sentiment rond de inflatie onder bedrijfsmanagers een niveau heeft bereikt dat begin 2021 voor het laatst werd gezien. Ook de zorgen over de arbeidskosten nemen toe, waardoor Wall Street-analisten die bedrijven volgen nog meer zorgen baren.
Hoewel de BI-analyse niet noodzakelijkerwijs aangeeft dat inflatie een even belangrijk probleem is als twee jaar geleden, weerspiegelt het wel de frustratie die managers voelen over hardnekkige prijsdruk en loonkosten die de marges onder druk zetten. Sameer Samana, senior mondiale marktstrateeg bij het Wells Fargo Investment Institute, suggereert dat er mogelijk nog zorgen voortkomen uit het feit dat de inflatie niet zo snel is afgenomen als verwacht, wat ertoe heeft geleid dat de Fed een strakker monetair beleid voor een langere periode heeft gehandhaafd. Bovendien kan de frustratie voortkomen uit het feit dat zodra de prijzen stijgen, ze vaak hoog blijven, zelfs als de inflatie afneemt.
Het onderzoek van BI, dat de winstrapporten van ongeveer de helft van de S&P 500-bedrijven bestrijkt, werpt licht op waarom functionarissen van de Federal Reserve onlangs hebben aangegeven dat ze niet klaar zijn om een einde te maken aan hun verkrappingscampagne. Hoewel de vooruitzichten van managers niet overweldigend negatief zijn, worden ze wel minder optimistisch over de consumentenprijzen. De recente stijging van de consumenteninflatie sinds halverwege het jaar verhoogt de druk op beleidsmakers en zou het sombere sentiment kunnen verklaren dat tijdens conference calls werd geuit.
Ann Miletti, hoofd active equity bij Allspring Global Investments, suggereert dat de Fed zich waarschijnlijk meer zorgen maakt over het onder controle houden van de inflatie dan over het risico van een recessie. Bedrijven daarentegen hebben moeite om de komende uitdagingen te voorzien vanwege de beperkte zichtbaarheid, waardoor ze zich moeten concentreren op het managen van hun activiteiten op basis van kortetermijnverwachtingen.
De BI-analyse wijst ook op een verzwakkend sentiment rond de loonkosten, wat tot uiting komt in de aandelenkoersen. Volgens gegevens verzameld door Goldman Sachs Group Inc. Een mandje van S&P 500 Index-aandelen met hogere arbeidskosten bleef 3 punten achter op zijn goedkopere tegenhanger. 9 procentpunten in het laatste kwartaal, de grootste vertraging sinds begin 2021. Gillian Wolff, een aandelenstrateeg bij BI, suggereert dat de stijgende kosten in het algemeen, met name de arbeidskosten, steeds meer zorgen baren onder leidinggevenden.
Marktwaarnemers wachten met spanning op de publicatie van de consumentenprijsindex (CPI) volgende week voor nieuwe inzichten in de inflatie. Economen geraadpleegd door Bloomberg verwachten een langzamere stijging in oktober, waarbij de CPI naar verwachting zal stijgen naar een 3. Jaarlijks tempo van 3% vergeleken met 3 september. 7%. Bovendien blijkt uit winstrapporten van retailgiganten als Walmart Inc. , Doelcorp. en Ross Stores Inc. zal updates geven over hoe consumenten omgaan met stijgende prijzen en hogere leenkosten, vooral in de aanloop naar het eindejaarsaankopenseizoen.
Strategen van Goldman Sachs, waaronder Dominic Wilson, benadrukken dat de risico's nu evenwichtiger worden. Het risico dat de inflatie boven de doelstelling van de centrale bank blijft, wordt afgewogen tegen de mogelijkheid van een zwakkere economische activiteit. Deze verschuiving benadrukt het delicate evenwicht dat beleidsmakers moeten vinden in het licht van de aanhoudende zorgen over de inflatie en de impact ervan op zowel bedrijven als consumenten.