Alors que les efforts de la Réserve fédérale visant à freiner l'inflation en augmentant les taux d'intérêt semblent porter leurs fruits, les entreprises américaines expriment toujours de profondes inquiétudes quant aux pressions sur les prix. Une analyse récente de Bloomberg Intelligence (BI) des transcriptions des appels de résultats de ce cycle de reporting révèle que le sentiment autour de l'inflation parmi les chefs d'entreprise a atteint des niveaux observés pour la dernière fois début 2021. L'inquiétude concernant les coûts de main-d'œuvre augmente également, ce qui donne encore plus de raisons de s'inquiéter aux analystes de Wall Street qui couvrent les entreprises.
Même si l'analyse de BI n'indique pas nécessairement que l'inflation constitue un problème aussi important qu'il y a deux ans, elle reflète néanmoins la frustration ressentie par les dirigeants face aux pressions tenaces sur les prix et aux coûts salariaux qui compriment les marges. Sameer Samana, stratège principal des marchés mondiaux au Wells Fargo Investment Institute, suggère qu'il pourrait y avoir des inquiétudes résiduelles provenant du fait que l'inflation n'a pas diminué aussi rapidement que prévu, ce qui a conduit la Fed à maintenir une politique monétaire plus stricte pendant une durée plus longue. En outre, la frustration peut provenir du fait qu’une fois que les prix augmentent, ils ont tendance à rester élevés même si l’inflation diminue.
L'étude de BI, qui couvre les rapports sur les résultats d'environ la moitié des sociétés du S&P 500, met en lumière les raisons pour lesquelles les responsables de la Réserve fédérale ont récemment signalé qu'ils n'étaient pas prêts à déclarer la fin de leur campagne de resserrement. Même si les perspectives des dirigeants ne sont pas extrêmement négatives, ils deviennent moins optimistes quant aux prix à la consommation. La récente hausse de l'inflation à la consommation depuis le milieu de l'année ajoute une pression sur les décideurs politiques et peut expliquer le sentiment sombre exprimé lors des conférences téléphoniques.
Ann Miletti, responsable des actions actives chez Allspring Global Investments, suggère que la Fed est probablement plus préoccupée par le contrôle de l'inflation que par le risque de récession. Les entreprises, en revanche, ont du mal à prévoir les défis à venir en raison d’une visibilité limitée, ce qui les amène à se concentrer sur la gestion de leurs activités en fonction d’attentes à court terme.
L'analyse BI indique également un affaiblissement du sentiment à l'égard des coûts salariaux, qui se reflète dans les cours des actions. Selon les données compilées par Goldman Sachs Group Inc. , un panier d'actions de l'indice S&P 500 avec des coûts de main-d'œuvre plus élevés était 3 fois inférieur à son homologue à moindre coût. 9 points de pourcentage au dernier trimestre, soit le décalage le plus important depuis début 2021. Gillian Wolff, stratège actions chez BI, suggère que la hausse globale des coûts, en particulier des coûts de main-d'œuvre, suscite de plus en plus d'inquiétudes parmi les dirigeants.
Les observateurs du marché attendent avec impatience la publication la semaine prochaine de l'indice des prix à la consommation (IPC) pour de nouvelles informations sur l'inflation. Les économistes interrogés par Bloomberg anticipent une hausse plus lente en octobre, l'IPC devant augmenter à 3. Un rythme annuel de 3% par rapport au 3 septembre. 7%. De plus, les rapports sur les bénéfices des géants de la vente au détail comme Walmart Inc. , Target Corp. , et Magasins Ross Inc. fournira des mises à jour sur la façon dont les consommateurs font face à la hausse des prix et à l'augmentation des coûts d'emprunt, en particulier à l'approche de la saison des achats des Fêtes de fin d'année.
Les stratèges de Goldman Sachs, dont Dominic Wilson, soulignent que les risques sont désormais plus équilibrés. Les risques d'une inflation dépassant l'objectif de la banque centrale sont mis en balance avec la possibilité d'un ralentissement de l'activité économique. Ce changement met en évidence l’équilibre délicat que les décideurs doivent trouver dans un contexte d’inquiétudes persistantes concernant l’inflation et son impact sur les entreprises et les consommateurs.