Mentre gli sforzi della Federal Reserve per frenare l'inflazione attraverso aumenti dei tassi di interesse sembrano dare i loro frutti, le imprese americane continuano a esprimere profonde preoccupazioni per le pressioni sui prezzi. Una recente analisi di Bloomberg Intelligence (BI) sulle trascrizioni delle previsioni sugli utili in questo ciclo di reporting rivela che il sentiment sull’inflazione tra i manager aziendali ha raggiunto livelli visti l’ultima volta all’inizio del 2021. Cresce anche l’ansia riguardo al costo del lavoro, dando agli analisti di Wall Street che seguono le aziende ulteriori motivi di preoccupazione.
Sebbene l'analisi BI non indichi necessariamente che l'inflazione sia un problema così significativo come lo era due anni fa, riflette comunque la frustrazione provata dai dirigenti per le persistenti pressioni sui prezzi e i costi salariali che stanno comprimendo i margini. Sameer Samana, senior global market strategist presso il Wells Fargo Investment Institute, suggerisce che potrebbero esserci preoccupazioni residue derivanti dal fatto che l'inflazione non si è attenuata così rapidamente come previsto, con il risultato che la Fed mantiene una politica monetaria più restrittiva per un periodo più lungo. Inoltre, la frustrazione potrebbe derivare dal fatto che, una volta che i prezzi salgono, tendono a rimanere elevati anche se l’inflazione diminuisce.
Lo studio di BI, che copre i rapporti sugli utili di circa la metà delle società dell'indice S&P 500, fa luce sul motivo per cui i funzionari della Federal Reserve hanno recentemente segnalato di non essere pronti a dichiarare la fine della loro campagna di inasprimento. Anche se le prospettive dei dirigenti non sono particolarmente negative, stanno diventando meno ottimiste riguardo ai prezzi al consumo. Il recente aumento dell’inflazione al consumo da metà anno aggiunge pressione sui politici e potrebbe spiegare il cupo sentimento espresso durante le teleconferenze.
Ann Miletti, responsabile del settore azionario attivo presso Allspring Global Investments, suggerisce che la Fed è probabilmente più preoccupata di mantenere l'inflazione sotto controllo che del rischio di recessione. Le aziende, d’altro canto, faticano a prevedere le sfide imminenti a causa della visibilità limitata, che le porta a concentrarsi sulla gestione delle proprie attività sulla base delle aspettative a breve termine.
L'analisi BI indica anche un indebolimento del sentiment riguardo ai costi salariali, che si riflette nei prezzi delle azioni. Secondo i dati compilati da Goldman Sachs Group Inc. , un paniere di titoli dell’indice S&P 500 con un costo del lavoro più elevato è rimasto indietro di 3 punti rispetto alla sua controparte a basso costo. 9 punti percentuali nell’ultimo trimestre, il ritardo maggiore dall’inizio del 2021. Gillian Wolff, stratega azionaria presso BI, suggerisce che l’aumento dei costi complessivi, in particolare quello del lavoro, sta sollevando sempre più preoccupazioni tra i dirigenti.
Gli osservatori del mercato attendono con impazienza la pubblicazione dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) della prossima settimana per ottenere nuovi dati sull'inflazione. Gli economisti intervistati da Bloomberg prevedono un aumento più lento a ottobre, con l’indice dei prezzi al consumo previsto in aumento a 3. Ritmo annuo del 3% rispetto al 3 di settembre. 7%. Inoltre, i rapporti sugli utili di giganti della vendita al dettaglio come Walmart Inc. , Target Corp. e Ross Stores Inc. fornirà aggiornamenti su come i consumatori stanno affrontando l’aumento dei prezzi e l’aumento dei costi di finanziamento, soprattutto in vista della stagione dello shopping natalizio di fine anno.
Gli strateghi di Goldman Sachs, tra cui Dominic Wilson, sottolineano che i rischi stanno ora diventando più bilanciati. I rischi che l'inflazione persista al di sopra dell'obiettivo della banca centrale vengono soppesati rispetto alla possibilità di un'attività economica più debole. Questo cambiamento evidenzia il delicato equilibrio che i politici devono trovare tra le continue preoccupazioni sull’inflazione e il suo impatto sia sulle imprese che sui consumatori.