Оскільки зусилля Федеральної резервної системи приборкати інфляцію шляхом підвищення процентних ставок, здається, приносять свої плоди, корпоративна Америка все ще висловлює глибоку стурбованість щодо цінового тиску. Нещодавній аналіз протоколів розмов про доходи, проведений Bloomberg Intelligence (BI) за цей звітний цикл, показує, що настрої щодо інфляції серед керівників компаній досягли рівня, який востаннє спостерігався на початку 2021 року. Занепокоєння щодо витрат на оплату праці також зростає, що дає аналітикам Уолл-стріт додаткові підстави для занепокоєння.
Хоча аналіз BI не обов’язково вказує на те, що інфляція є такою ж серйозною проблемою, як це було два роки тому, він відображає розчарування, яке відчувають керівники через стійкий ціновий тиск і витрати на заробітну плату, які зменшують маржу. Самір Самана, старший глобальний ринковий стратег Інституту інвестицій Wells Fargo, припускає, що можуть виникнути залишкові занепокоєння, пов’язані з тим, що інфляція не зменшилася так швидко, як очікувалося, що призвело до того, що ФРС зберігає більш жорстку монетарну політику протягом тривалого часу. Крім того, розчарування може випливати з того факту, що коли ціни зростають, вони, як правило, залишаються високими, навіть якщо інфляція спадає.
Дослідження BI, яке охоплює звіти про прибутки приблизно половини компаній S&P 500, проливає світло на те, чому представники Федеральної резервної системи нещодавно дали зрозуміти, що вони не готові оголосити про припинення своєї кампанії посилення. Хоча прогнози керівників не є переважно негативними, вони стають менш оптимістичними щодо споживчих цін. Нещодавнє зростання споживчої інфляції з середини року посилює тиск на політиків і може пояснити похмурі настрої, висловлені під час телефонних конференцій.
Енн Мілетті, керівник відділу активного капіталу в Allspring Global Investments, припускає, що ФРС, швидше за все, більше стурбована утриманням інфляції під контролем, ніж ризиком рецесії. З іншого боку, корпораціям важко передбачити майбутні виклики через обмежену видимість, що змушує їх зосереджуватися на управлінні своїм бізнесом на основі короткострокових очікувань.
Аналіз BI також вказує на послаблення настроїв щодо витрат на заробітну плату, що відображається на курсах акцій. Згідно з даними, зібраними Goldman Sachs Group Inc. , кошик акцій індексу S&P 500 з вищою вартістю робочої сили відстав від свого дешевшого аналога на 3. 9 процентних пунктів в останньому кварталі, найбільше відставання з початку 2021 року. Джилліан Вольф, стратег з капіталу в BI, припускає, що загальні витрати, особливо витрати на робочу силу, все більше викликають занепокоєння серед керівників.
Оглядачі ринку з нетерпінням чекають публікації індексу споживчих цін (CPI) наступного тижня, щоб отримати свіже уявлення про інфляцію. Економісти, опитані Bloomberg, очікують повільніше зростання в жовтні, причому очікується, що ІСЦ зросте на 3. 3% річних темпів порівняно з 3 вересня. 7%. Крім того, звіти про прибутки таких гігантів роздрібної торгівлі, як Walmart Inc. , Target Corp. , і Ross Stores Inc. надасть оновлену інформацію про те, як споживачі справляються зі зростанням цін і збільшенням вартості позик, особливо напередодні сезону святкових покупок наприкінці року.
Стратеги Goldman Sachs, зокрема Домінік Вілсон, підкреслюють, що ризики тепер стають більш збалансованими. Ризики того, що інфляція буде перевищувати ціль центрального банку, порівнюються з можливістю зниження економічної активності. Ця зміна підкреслює тонкий баланс, який політики повинні досягти на тлі постійного занепокоєння щодо інфляції та її впливу як на підприємства, так і на споживачів.