הנאירה של ניגריה מתמודדת עם מצב מאתגר מכיוון שמקור התמיכה החיוני שלה מתפורר. הבנק המרכזי של המדינה פרסם לאחרונה את הדוחות הכספיים שדחויים זה מכבר, וחשף כי יתרות המט"ח האפקטיביות היו נמוכות משמעותית ממה שנחשף בעבר. החשבונות שנחשפו הראו עסקאות שלא נחשפו בעבר בסך 7 דולר. 5 מיליארד עם JP Morgan Chase & Co. ו-Goldman Sachs Group Inc. , יחד עם חשיפה של כמעט 7 מיליארד דולר בחוזים עתידיים במטבע חוץ. בנוסף, הבנק המרכזי חרג מהמגבלה על ההלוואות שלו לממשלה.
גילוי זה מגיע מכיוון שהמטבע הניגרי כבר חווה ירידה מאז שהבנק המרכזי איפשר מערכת חליפין ליברלית יותר ביוני. הבעיה עם יתרות הנטו הנמוכות יותר המצוינת בדו"ח מגבילה עוד יותר את יכולתו של הבנק המרכזי להגן על הנאירה, לדברי אדטילווה אדבאחו, מנכ"לית CFG Advisory שבסיסה בלגוס. שער החליפין בשוק המקביל כבר הגיע ל-945 נאירה לדולר, ונראה כי התחזית לכיוון 1,000 היא בלתי נמנעת.
המהלך לעבר מערכת חליפין ליברלית יותר נועד למשוך משקיעים זרים, אך הגידול הצפוי בתזרימי הזרימה איט להתממש. התערבויות הבנק המרכזי בחלון הרשמי, בו נסחר המטבע, לא הגדילו משמעותית את ההיצע, מה שהוביל לעלייה בביקוש בשוק הלא מורשה, שבו הדולר יקר יותר בכ-18%.
גולדמן זאקס וג'יי פי מורגן סירבו להגיב בנושא, וגורמים רשמיים בבנק המרכזי לא הגיבו לבקשות להגיב. החשבונות שנחשפו לאחרונה מעלים חששות לגבי הספיקות היתרות החיצוניות של ניגריה כדי לתמוך בנזילות בשוק המט"ח, אומר Ayodeji Dawodu, מנהל CEEMEA Fixed Income ב-BancTrust & Co. הוא מציע שהמטבע המקומי יישאר בלחץ אלא אם כן הבנק המרכזי יגביר את התערבותו או יתמרץ הזרמת תיקים זרים.
עם זאת, חשוב לציין כי ההלוואות הבנקאיות שנחשפו בדוח הכספי התקבלו בתמורה לניירות ערך במטבע חוץ ונועדו לתמוך בעמדת הנזילות של הבנק המרכזי, לדברי דאוודו.
בעוד שהבנק המרכזי דיווח בעבר על יתרות של למעלה מ-30 מיליארד דולר עד סוף 2022, הפחתת ההתחייבויות שנחשפו בדוח מותירה רזרבה נטו של 17 מיליארד דולר בלבד, לפי RMB Bank. כתוצאה מכך, אגרות החוב הדולריות של ניגריה נכנסו ללחץ, כאשר השטר שפורע ב-2051 ירד בכ-4 סנט בשתי הסעות האחרונות ל-73 סנט על הדולר, הנמוך ביותר בחודש.
כדי להגביר את התזרים, ייתכן שהבנק המרכזי יצטרך לשקול העלאת ריבית ואפילו לבחון את האפשרות של תוכנית IMF, מציע צ'ארלס רוברטסון, ראש אסטרטגיית מאקרו ב-Frontier Investment Management Partners. הוא מדגיש כי לניגריה יש כיום ריביות שליליות עמוקות במונחים ריאליים, שהן השליליות ביותר מבין כל מדינות אפריקה והשנייה רק לארגנטינה בעולם.