Nigerias naira står inför en utmanande situation eftersom dess viktiga källa till stöd håller på att falla sönder. Landets centralbank släppte nyligen sina länge fördröjda bokslut och avslöjade att effektiva valutareserver var betydligt lägre än vad som tidigare avslöjats. De avslöjade kontona visade tidigare ej avslöjade transaktioner på $7. 5 miljarder med JP Morgan Chase & Co. och Goldman Sachs Group Inc. , tillsammans med en exponering på nästan 7 miljarder USD i valutaterminskontrakt. Dessutom överskred centralbanken gränsen för sin utlåning till staten.
Denna avslöjande kommer eftersom den nigerianska valutan redan har upplevt en nedgång sedan centralbanken tillät ett mer liberalt växlingssystem i juni. Problemet med de lägre nettoreserverna som anges i rapporten begränsar ytterligare centralbankens kapacitet att försvara nairan, enligt Adetilewa Adebajo, VD för Lagos-baserade CFG Advisory. Växelkursen på parallellmarknaden har redan nått 945 naira mot dollarn, och utsikterna mot 1 000 verkar oundvikliga.
Förflyttningen mot ett mer liberalt utbytessystem var avsett att locka utländska investerare, men den förväntade ökningen av inflöden har varit långsam med att materialiseras. Centralbankens interventioner i det officiella fönstret, där valutan handlas, har inte nämnvärt ökat utbudet, vilket lett till ökad efterfrågan på den otillåtna marknaden, där dollarn är cirka 18 % dyrare.
Goldman Sachs och JP Morgan avböjde att kommentera ärendet, och tjänstemän på centralbanken har inte svarat på förfrågningar om kommentarer. De nyligen avslöjade kontona väcker oro för att Nigerias externa reserver är tillräckliga för att stödja likviditeten på valutamarknaden, säger Ayodeji Dawodu, Director-CEEMEA Fixed Income på BancTrust & Co. Han föreslår att den lokala valutan kommer att förbli under press om inte centralbanken ökar sin intervention eller stimulerar inflöden av utländska portföljer.
Det är dock viktigt att notera att banklånen som avslöjades i bokslutet mottogs i utbyte mot värdepapper i utländsk valuta och var avsedda att stödja centralbankens likviditetsposition, enligt Dawodu.
Medan centralbanken tidigare hade rapporterat över 30 miljarder dollar i reserver i slutet av 2022, lämnar en nettoreserv på endast 17 miljarder dollar, enligt RMB Bank, om man subtraherar de förpliktelser som avslöjas i rapporten. Som ett resultat har Nigerias dollarobligationer kommit under press, med sedeln som förfaller 2051 att glida omkring 4 cent under de senaste två sessionerna till 73 cent på dollarn, den lägsta på en månad.
För att öka inflöden kan centralbanken behöva överväga att höja räntorna och till och med undersöka möjligheten till ett IMF-program, föreslår Charles Robertson, chef för makrostrategi på Frontier Investment Management Partners. Han framhåller att Nigeria för närvarande har djupt negativa räntor i reala termer, som är de mest negativa bland alla länder i Afrika och näst efter Argentina globalt sett.