Na bijna een jaar aan de macht te zijn geweest, begint de Italiaanse premier Giorgia Meloni haar eigen soort van hands-on kapitalisme met grotere kracht te laten gelden, en dit zorgt ervoor dat sommige beleggers zich ongemakkelijk voelen. Hoewel ze aanvankelijk beloofde de reguliere aanpak van haar voorganger Mario Draghi te volgen, heeft Meloni onlangs een reeks interventionistische maatregelen genomen, variërend van het reguleren van vliegtarieven tot het belasten van bankwinsten.
Sinds het overlijden van voormalig premier Silvio Berlusconi, die een voorstander was van een kapitalistisch vriendelijk beleid, zijn stemmen die pleiten voor een meer marktgerichte aanpak gemarginaliseerd. Dit heeft ertoe geleid dat de regering meer een partnerschap is geworden tussen Meloni, de voorzitter van de partij Broeders van Italië, en Matteo Salvini, de leider van de populistische Liga-partij.
Een van Meloni's meest controversiële stappen was het heffen van een belasting van 40% op bankwinsten, een besluit dat in augustus door haar kabinet werd goedgekeurd zonder overleg met Forza Italia-leider Antonio Tajani. Deze onverwachte stap brengt het risico met zich mee van een grotere volatiliteit voor Italië, de op twee na grootste economie van Europa.
Hoewel de impact van de bankenwinstbelasting op de Italiaanse banksector naar verwachting relatief bescheiden zal zijn, waarbij Intesa Sanpaolo schat dat deze een impact van minder dan € 1 miljard op het bedrijf zal hebben, geeft dit nog steeds aanleiding tot bezorgdheid Volgens Intesa-voorzitter Gian Maria Gros-Pietro presteert de Italiaanse banksector momenteel echter goed dankzij een veerkrachtige economie.
Nu de Italiaanse economie voor uitdagingen staat, zal Meloni moeten aantonen dat ze in staat is haar agenda uit te voeren. Een verrassende krimp van het bbp in het tweede kwartaal maakt het moeilijker voor de eerste vrouwelijke Italiaanse premier om de nodige fondsen te vinden om haar beloften waar te maken, haar coalitie te behouden en de voorzichtige obligatiemarkten te kalmeren.
Ondanks afwezigheid op een jaarlijks symposium met investeerders en bestuurders heeft de regering van Meloni tot nu toe een behoedzaam begrotingsbeleid gevoerd, waarbij de spreads tussen Italiaanse en Duitse obligaties onder de 200 basispunten zijn gebleven. Na getuige te zijn geweest van de ineenstorting van de regering onder Berlusconi in 2011 als gevolg van een piek in de spreads op obligaties, begrijpt Meloni het belang van marktstabiliteit.
Deskundigen suggereren dat Meloni probeert een pragmatisch evenwicht te vinden, door een meer activistische rol op zich te nemen in bedrijfsaangelegenheden, maar acties te vermijden die de markten zouden tegenwerken. Haar regering zal het tekort waarschijnlijk iets vergroten om maatregelen zoals belastingverlagingen op de lonen te financieren, maar zij zal voorzichtig te werk gaan.
Meloni's partij, de Broeders van Italië, blijft een sterke voorsprong behouden in de peilingen, met ongeveer 29% van de steun. Zolang de premier haar goedkeuringscijfers handhaaft en de financieringskosten onder controle houdt, heeft ze de flexibiliteit om een meer interventionistische aanpak na te streven.
Naast de bankenbelasting heeft de regering van Meloni maatregelen ingevoerd om het gebruik van algoritmen door luchtvaartmaatschappijen om ticketprijzen vast te stellen te reguleren, met als doel consumenten te beschermen tegen plotselinge prijspieken. Deze stap heeft te maken gehad met terugslag van de luchtvaartmaatschappijen. De regering heeft zichzelf ook de bevoegdheid verleend om technologieoverdrachten naar landen buiten de Europese Unie in strategische sectoren zoals AI, halfgeleiders, lucht- en ruimtevaart en energie te blokkeren.
De timing van Meloni was gunstig. Toen ze de macht overnam, naderden verschillende belangrijke functionarissen van staatsbedrijven en andere instellingen het einde van hun ambtstermijn, waardoor ze personen kon benoemen die beter bij haar agenda pasten. Dit omvat veranderingen in prominente posities binnen Italiaanse bedrijven en de benoeming van een nieuwe gouverneur van de Bank van Italië, die zitting heeft in de Raad van Bestuur van de Europese Centrale Bank.
Volgens Mario Monti, een voormalige premier, heeft de regering van Meloni zichzelf gepositioneerd om met internationale markten en bondgenoten om te gaan. Naarmate de begroting voor volgend jaar dichterbij komt, zullen financiële wetgeving en mogelijke desinvestering van geselecteerde staatsbedrijven, zoals Ferrovie dello Stato SpA en Banca Monte dei Paschi di Siena SpA, echter cruciale overwegingen zijn.
De aanpak van Meloni weerspiegelt haar rechtse traditie, die de nadruk legt op sterke staatsinterventie in de economie. Italianen hebben steun betuigd aan Meloni omdat zij veiligheid zoeken, waarbij de natiestaat wordt gezien als een potentiële garant voor die veiligheid. Terwijl Meloni haar gezag laat gelden en haar agenda ten uitvoer legt, zal het evenwicht tussen staatsinterventie en marktkrachten het economische landschap van Italië blijven bepalen.