Po prawie roku sprawowania urzędu włoska premier Giorgia Meloni zaczyna z większym zapałem propagować swój własny model praktycznego kapitalizmu, co powoduje, że niektórzy inwestorzy czują się nieswojo. Choć początkowo obiecała podążać za głównym nurtem podejścia swojego poprzednika Mario Draghiego, Meloni podjęła ostatnio szereg działań interwencyjnych, począwszy od regulowania cen biletów lotniczych po opodatkowanie zysków banków.
Od śmierci byłego premiera Silvio Berlusconiego, który był zwolennikiem polityki przyjaznej kapitalistom, głosy opowiadające się za podejściem bardziej rynkowym zostały zmarginalizowane. W rezultacie rząd stał się bardziej partnerski między Melonim, prezesem partii Bracia Włosi, a Matteo Salvinim, liderem populistycznej partii Liga.
Jednym z najbardziej kontrowersyjnych posunięć Meloni było nałożenie 40% podatku od zysków banków. Decyzja została zatwierdzona przez jej gabinet w sierpniu bez konsultacji z liderem Forza Italia Antonio Tajani. To nieoczekiwane posunięcie niesie ze sobą ryzyko zwiększonej zmienności we Włoszech, trzeciej co do wielkości gospodarce w Europie.
Chociaż oczekuje się, że wpływ podatku od zysków banków na włoski sektor bankowy będzie stosunkowo niewielki, a Intesa Sanpaolo szacuje, że będzie on miał wpływ na firmę na mniej niż 1 miliard euro, nadal budzi to obawy Jednakże według prezesa Intesa, Giana Marii Gros-Pietro, włoski sektor bankowy radzi sobie obecnie dobrze dzięki odpornej gospodarce.
Ponieważ włoska gospodarka stoi przed wyzwaniami, Meloni będzie musiała wykazać, że potrafi wdrożyć swój program. Zaskakujący spadek PKB w drugim kwartale utrudnia pierwszej włoskiej premier znalezienie środków niezbędnych do spełnienia obietnic, utrzymania koalicji i uspokojenia ostrożnych rynków obligacji.
Pomimo nieobecności na corocznym sympozjum z inwestorami i kadrą kierowniczą, administracja Meloniego jak dotąd przestrzegała ostrożności fiskalnej, utrzymując spready między obligacjami Włoch i Niemiec poniżej 200 punktów bazowych. Będąc świadkiem upadku rządu Berlusconiego w 2011 r. w wyniku gwałtownego wzrostu spreadów obligacji, Meloni rozumie znaczenie stabilności rynku.
Eksperci sugerują, że Meloni próbuje osiągnąć pragmatyczną równowagę, angażując się w bardziej aktywną rolę w sprawach korporacyjnych, ale unikając działań, które antagonizowałyby rynki. Jej rząd prawdopodobnie nieznacznie zwiększy deficyt, aby sfinansować takie działania, jak obniżki podatków od wynagrodzeń, ale będzie postępował ostrożnie.
Partia Meloniego, Bracia Włosi, w dalszym ciągu utrzymuje zdecydowaną przewagę w sondażach, uzyskując około 29% poparcia. Dopóki premier utrzyma swój poziom poparcia i koszty finansowania pod kontrolą, będzie mogła zastosować bardziej interwencjonistyczne podejście.
Oprócz podatku bankowego rząd Meloniego wprowadził środki regulujące wykorzystanie przez linie lotnicze algorytmów do ustalania cen biletów w celu ochrony konsumentów przed nagłymi skokami cen. Posunięcie to spotkało się z ostrą reakcją linii lotniczych. Rząd przyznał sobie także uprawnienia do blokowania transferów technologii do krajów spoza Unii Europejskiej w strategicznych sektorach, takich jak sztuczna inteligencja, półprzewodniki, przemysł lotniczy i energetyczny.
Wyczucie czasu Meloniego było korzystne. Gdy obejmowała władzę, kilku kluczowych urzędników w spółkach państwowych i innych instytucjach dobiegało końca, co umożliwiło jej mianowanie osób bardziej zgodnych z jej programem. Obejmuje to zmiany na prominentnych stanowiskach we włoskich korporacjach i mianowanie nowego prezesa Banku Włoch, który zasiada w Radzie Prezesów Europejskiego Banku Centralnego.
Według Mario Montiego, byłego premiera, rząd Meloniego przygotował się do współpracy z rynkami międzynarodowymi i sojusznikami. Jednakże w miarę zbliżania się budżetu na przyszły rok kluczowe znaczenie będą miały przepisy finansowe i potencjalne zbycie wybranych spółek państwowych, takich jak Ferrovie dello Stato SpA i Banca Monte dei Paschi di Siena SpA.
Podejście Meloni odzwierciedla jej prawicową tradycję, która kładzie nacisk na silną interwencję państwa w gospodarkę. Włosi okazali wsparcie dla Meloniego, ponieważ dążą do bezpieczeństwa, a państwo narodowe postrzega się jako potencjalnego gwaranta tego bezpieczeństwa. W miarę jak Meloni utwierdza swoją władzę i realizuje swój program, równowaga między interwencją państwa a siłami rynkowymi będzie w dalszym ciągu kształtować krajobraz gospodarczy Włoch.