تتخذ البنوك المملوكة للدولة في الصين تدابير صارمة لتعزيز الإنفاق الاستهلاكي وتحفيز النمو الاقتصادي. ومن المتوقع أن تعلن البنوك هذا الأسبوع عن تخفيضات في أسعار الفائدة على معظم القروض العقارية الحالية في البلاد، والتي تصل إلى 38. 6 تريليون يوان (5. 3 تريليون). ومع ذلك، فإن تخفيضات الأسعار لن تنطبق إلا على القروض على المنازل الأولى. وبالإضافة إلى ذلك، فإن البنوك مثل البنك الصناعي والتجاري الصيني المحدودة. وبنك التعمير الصيني. ويخططون أيضًا لخفض أسعار الفائدة على الودائع للمرة الثالثة خلال عام لتحقيق الاستقرار في هوامش ربحهم المتدنية.
وتعد هذه التحركات جزءًا من استراتيجية الحكومة لتنشيط النمو الاقتصادي، ومواجهة الضغوط الانكماشية، واستعادة ثقة المستهلك. وكانت بكين حذرة بشأن تنفيذ تدابير تحفيزية واسعة النطاق واعتمدت بدلا من ذلك على إجراءات مستهدفة لتشجيع إنفاق الأسر. ورغم تخفيض أسعار الفائدة القياسية ووصول متوسط تكاليف الرهن العقاري إلى مستويات غير مسبوقة من الانخفاض، فإن أغلب الأسر الصينية لم تستفد، لأن البنوك لا تقوم عادة بتعديل أسعار الفائدة على القروض الحالية حتى العام التالي.
وفقًا لـ JPMorgan Chase & Co. المحللين، المعدل السنوي الحالي على القروض العقارية الجديدة هو 4. 18%، أي أقل بنحو 60 نقطة أساس من القروض القائمة. وقد دفع هذا بعض المستهلكين إلى الحصول على قروض قصيرة الأجل لسداد رهونهم العقارية في وقت مبكر. إن أغلبية القروض العقارية المستحقة في الصين، أكثر من 90% منها، مخصصة للمساكن الأولى. وفي عام 2022 وحده، كان أكثر من 80% من قروض المنازل الجديدة مخصصة للمنازل الأولى، وفقًا لوزارة الإسكان.
بينما من المتوقع أن تعمل هذه الإجراءات على تحفيز الإنفاق الاستهلاكي، إلا أنها أثارت مخاوف بشأن العبء الواقع على البنوك وانخفاض هوامش ربحها. ويمكن أن تؤدي التخفيضات الأخيرة في أسعار الفائدة على القروض العقارية والودائع إلى زيادة الضغط على القطاع المالي المضطرب بالفعل في البنوك، مما يزيد من مخاطر التخلف عن السداد والآثار غير المباشرة المحتملة على المقرضين المملوكين للدولة. إن تعرض البنوك لأدوات التمويل الحكومية المحلية المثقلة بالديون يمكن أن يضعف أيضًا مراكز رأس مالها ويؤدي إلى انخفاض توزيعات الأرباح، وفقًا لبنك جولدمان ساكس.
ولتخفيف هذا العبء، تخطط البنوك المملوكة للدولة لخفض أسعار الفائدة على الودائع بالعملة المحلية بمقدار 5 إلى 20 نقطة أساس عبر فترات زمنية مختلفة. وبحسب ما ورد وافق المنظمون على هذه الخطة، ويمكن تنفيذ تخفيضات أسعار الفائدة في أقرب وقت يوم الجمعة. ومع ذلك، فإن الفوائد المحتملة لهذه التدابير بالنسبة للاقتصاد يمكن أن تطغى عليها المخاطر المرتبطة بتزايد حالات التخلف عن السداد وعدم الاستقرار المالي.
في عموم الأمر، تسعى الحكومة الصينية جاهدة إلى إيجاد التوازن بين تحفيز النمو الاقتصادي والحفاظ على الاستقرار المالي. وفي حين من المتوقع أن تعمل التدابير المستهدفة مثل خفض أسعار الفائدة على الرهن العقاري والودائع على تعزيز الإنفاق الاستهلاكي، فلا ينبغي لنا أن نتجاهل التحديات والمخاطر التي تواجه القطاع المالي في الصين.