ارتفعت أسعار المستهلك في الولايات المتحدة بوتيرة سريعة للشهر الثاني على التوالي، مما يشير إلى التزام بنك الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة من أجل ترويض التضخم. ووفقا لبيانات مكتب إحصاءات العمل، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني تكاليف الغذاء والطاقة، بنسبة 0. 3% في سبتمبر. ويعتبر الاقتصاديون المقياس الأساسي بمثابة مؤشر أكثر موثوقية للتضخم الأساسي مقارنة بمؤشر أسعار المستهلك الإجمالي، الذي ارتفع بنسبة 0. 4% بسبب زيادة تكاليف الطاقة.
تسلط أرقام التضخم الأخيرة الضوء على كيفية قيام سوق العمل القوي بدفع الطلب الاستهلاكي، الأمر الذي قد يبقي ضغوط الأسعار أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي. أعرب غالبية المسؤولين في الاجتماع الأخير عن الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام. ومع ذلك، تشير تعليقات العديد من المتحدثين باسم بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع إلى أن المزيد من رفع أسعار الفائدة قد لا يكون ضروريًا.
بينما يتناقص التضخم تدريجيًا، فإن سوق العمل القوية تشكل تهديدًا بعودة التضخم، مما يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على البقاء حذرًا. يبقى السؤال حول ما إذا كان سيكون هناك رفع آخر لأسعار الفائدة هذا العام دون إجابة، حيث تستمر عوامل مثل التضخم في لعب دور مهم في عملية صنع القرار.
بعد صدور بيانات التضخم، ارتفعت عوائد سندات الخزانة وشهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تقلبات، بينما ارتفع الدولار. يقوم المتداولون حاليًا بتسعير فرص متساوية تقريبًا لزيادة أخرى بمقدار ربع نقطة في أسعار الفائدة هذا العام.
يمكن أن تعزى الزيادات في أسعار المستهلك إلى ارتفاع تكاليف الإسكان والتأمين على السيارات والخدمات الترفيهية مثل تذاكر الأحداث الرياضية. من ناحية أخرى، شهدت أسعار السيارات المستعملة أكبر انخفاض منذ بداية العام الجاري، وشهدت قطع غيار السيارات أكبر انخفاض على الإطلاق.
ساهمت أسعار المأوى، التي تمثل حوالي ثلث مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي، بأكثر من نصف الزيادة الشهرية. وكان هذا مدفوعًا بشكل أساسي بالقفزة الكبيرة في الإقامات الفندقية، وهي الأكبر خلال عامين. وللحفاظ على المسار الهبوطي للتضخم الأساسي، من الأهمية بمكان أن تظل تكاليف الإسكان معتدلة بشكل مستدام في الفترة المقبلة.
وبعد استبعاد الإسكان والطاقة، ارتفعت أسعار الخدمات بنسبة 0. 6% مقارنة بشهر أغسطس، وهي أكبر زيادة خلال عام. وفي حين أكد بنك الاحتياطي الفيدرالي على أهمية مثل هذه المقاييس عند تقييم التضخم، فإنه يحسبها على أساس مؤشر منفصل يعرف باسم مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي.
وعلى عكس الخدمات، استمرت أسعار السلع في التباطؤ، مع انخفاض أسعار السلع الأساسية (باستثناء السلع الغذائية والطاقة) بنسبة 0. 4%، وهو ما يعادل أكبر انخفاض منذ الأيام الأولى للوباء. وعلى أساس سنوي، ظلت هذه المعدلات دون تغيير نسبيا.
بينما لا تزال التكاليف الأساسية للأسر مرتفعة، كان هناك تباطؤ في تضخم البقالة إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر، وشهدت أسعار الملابس أكبر انخفاض منذ مايو 2020. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت أسعار الغاز عبر الأنابيب أيضًا. كان التضخم تحديًا مستمرًا لرئاسة جو بايدن، حيث تراوحت معدلات تأييده حول 40% خلال معظم هذا العام. علاوة على ذلك، لم تعد أجور الأميركيين قادرة على مواكبة التضخم، كما يشير تقرير منفصل يظهر انخفاض الأجور المعدلة وفقاً للتضخم للشهر الثاني على التوالي.
وفي الوقت نفسه، ظلت الطلبات الأولية للحصول على إعانات البطالة عند مستويات منخفضة تاريخيًا عند حوالي 209000.
بالنظر إلى المستقبل، من المرجح أن يكون الطريق نحو انخفاض التضخم المستدام طويلًا ومليئًا بالتحديات. ومن الممكن أن يتحول عنصر التأمين الصحي في مؤشر أسعار المستهلك، والذي شهد انخفاضًا سنويًا كبيرًا الشهر الماضي، من كونه عائقًا إلى ضغط تصاعدي مستمر على أسعار المستهلكين.
علاوة على ذلك، يشكل الصراع المتصاعد بين إسرائيل وحماس خطرًا محتملاً يتمثل في تقييد تدفق النفط من المنطقة، مما قد يؤدي إلى زيادة أخرى في تكاليف الطاقة.
على الرغم من أن العديد من المتنبئين يعتقدون أن الولايات المتحدة سوف تتجنب الركود، إلا أن التوقعات الاقتصادية تظل غير مؤكدة. في حين أن البطالة منخفضة والتوظيف لا يزال قويا، أصبحت الشركات الصغيرة أكثر تشاؤما، وتكاليف الاقتراض مرتفعة، ويمكن أن يؤثر استئناف دفعات القروض الطلابية على الإنفاق الاستهلاكي.