ABD tüketici fiyatları art arda ikinci ayda hızlı bir artış gösterdi; bu, Federal Rezerv'in enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını yüksek tutma kararlılığının bir göstergesi. Çalışma İstatistikleri Bürosu verilerine göre gıda ve enerji maliyetlerinin hariç tutulduğu çekirdek tüketici fiyat endeksi 0 arttı. Eylül ayında %3. Ekonomistler çekirdek göstergeyi, 0 artan genel TÜFE'ye kıyasla temel enflasyonun daha güvenilir bir göstergesi olarak görüyor. Artan enerji maliyetleri nedeniyle %4.
Bu son enflasyon rakamları, güçlü bir işgücü piyasasının tüketici talebini nasıl yönlendirdiğini gösteriyor; bu da fiyat baskılarını potansiyel olarak Fed'in hedefinin üzerinde tutabilir. Son toplantıda yetkililerin çoğunluğu bu yıl bir faiz artırımının daha yapılması gerektiğini dile getirmişti. Ancak bu hafta bazı Fed konuşmacılarının yorumları, daha fazla faiz artışının gerekmeyebileceğini öne sürüyor.
Enflasyon kademeli olarak düşerken, güçlü işgücü piyasası yeniden canlanma tehdidi oluşturarak Fed'i temkinli olmaya zorluyor. Enflasyon gibi faktörlerin karar alma süreçlerinde önemli rol oynamaya devam etmesi nedeniyle bu yıl bir faiz artışı daha yapılıp yapılmayacağı sorusu cevapsız kalıyor.
Enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından Hazine getirileri yükseldi ve S&P 500 dalgalanma yaşarken, dolar değer kazandı. Yatırımcılar şu sıralar bu yıl faiz oranlarında bir çeyrek puanlık artış daha yaşanma ihtimalini neredeyse eşit olarak fiyatlıyor.
Tüketici fiyatlarındaki artışlar artan konut maliyetlerine, araba sigortasına ve spor etkinliği biletleri gibi eğlence hizmetlerine bağlanabilir. Öte yandan ikinci el otomobil fiyatlarında bu yılın başından bu yana en büyük düşüş yaşanırken, motorlu kara taşıtları parça fiyatları da tarihin en büyük düşüşünü yaşadı.
Genel TÜFE endeksinin yaklaşık üçte birini oluşturan barınma fiyatları aylık artışın yarısından fazlasına katkıda bulundu. Bu, esas olarak otel konaklamalarındaki iki yılın en büyük artışı olan önemli artıştan kaynaklandı. Çekirdek enflasyonun düşüş eğilimini sürdürebilmesi için konut fiyatlarının önümüzdeki dönemde sürdürülebilir bir şekilde ılımlı seyretmesi büyük önem taşıyor.
Konut ve enerji hariç tutulduğunda hizmet fiyatları yüzde 0 arttı. Ağustos ayındaki %6 ile bir yılın en önemli artışı. Fed, enflasyonu değerlendirirken bu tür ölçümlerin önemine vurgu yaparken, bunu kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi olarak bilinen ayrı bir endekse göre hesaplıyor.
Hizmetlerin aksine mal fiyatları düşmeye devam etti; temel mal fiyatları (gıda ve enerji emtiaları hariç) 0 oranında düştü. %4 ile pandeminin ilk günlerinden bu yana en büyük düşüşe eşleşiyor. Yıllık bazda nispeten değişmeden kaldılar.
Hanehalkı için temel maliyetler yüksek kalırken, market enflasyonunda yavaşlama yaşandı ve üç ayın en düşük seviyesine geriledi ve hazır giyim fiyatları Mayıs 2020'den bu yana en büyük düşüşünü yaşadı. Ayrıca doğalgaz boru fiyatlarında da düşüş yaşandı.
Enflasyon, Joe Biden'ın başkanlığı için kalıcı bir zorluk oldu; onay oranları bu yılın büyük bölümünde %40 civarında seyretti. Üstelik, enflasyona göre düzeltilmiş kazançlarda art arda ikinci ay düşüş yaşandığını gösteren ayrı bir raporda da belirtildiği üzere, Amerikalıların ücretleri artık enflasyona ayak uyduramıyor.
Bu arada, işsizlik yardımına yönelik ilk başvurular 209.000 civarındaki tarihi düşük seviyelerde kaldı.
İleriye baktığımızda, sürdürülebilir düşük enflasyona giden yol muhtemelen uzun ve zorlu olacaktır. Geçen ay önemli bir yıllık düşüş yaşayan TÜFE'nin sağlık sigortası bileşeni, tüketici fiyatları üzerinde bir engel olmaktan çıkıp sürekli bir yukarı yönlü baskıya dönüşebilir.
Ayrıca, İsrail ile Hamas arasında tırmanan çatışma, bölgeden petrol akışının kısıtlanması yönünde potansiyel bir risk oluşturuyor ve enerji maliyetlerinde yeni bir artışa yol açma potansiyeli taşıyor.
Birçok tahminci ABD'nin resesyondan kaçınacağına inansa da ekonomik görünüm belirsizliğini koruyor. İşsizlik düşük ve işe alımlar güçlü kalmaya devam ederken, küçük işletmeler daha kötümser hale geliyor, borçlanma maliyetleri yüksek ve öğrenci kredisi ödemelerinin yeniden başlaması tüketici harcamalarını etkileyebilir.