في تحول غير متوقع للأحداث، انزلق الاقتصاد الياباني إلى الركود بسبب ضعف الاستهلاك المحلي، الأمر الذي أدى إلى خسارة اليابان لمكانتها كثالث أكبر اقتصاد في العالم لصالح ألمانيا. كشفت أحدث البيانات الصادرة عن مكتب مجلس الوزراء أن الناتج المحلي الإجمالي انكمش بمعدل سنوي قدره 0. 4% في الربع الأخير من 2023، بعد 3. انكماش بنسبة 3% في الربع السابق وكان هذا الانخفاض أقل بكثير من توقعات السوق، حيث توقع الاقتصاديون أن يبلغ 1. نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4% خلال هذه الفترة.
يؤكد التراجع الذي شهده الاقتصاد الياباني أنه يقف الآن كرابع أكبر اقتصاد في العالم، متخلفًا عن ألمانيا من حيث تقييم الدولار الأمريكي. وكان السبب الرئيسي وراء الركود هو ضعف الطلب المحلي، حيث شهدت كل الفئات الرئيسية، بما في ذلك الإنفاق الاستهلاكي، نمواً سلبياً. ولم يتمكن سوى الطلب الخارجي، المتمثل في صادرات السلع والخدمات، من تقديم مساهمة إيجابية.
ومن الجدير بالذكر أن الاستهلاك الخاص، الذي يمثل نصف الاقتصاد الياباني، انخفض بنسبة 0 على أساس سنوي. 9% في الربع الرابع واجه المستهلكون اليابانيون ارتفاع أسعار المواد الأساسية مثل الغذاء والوقود، مما أدى إلى انخفاض مستمر في الإنفاق الاستهلاكي للربع الثالث على التوالي. ومن بين العوامل الرئيسية التي تساهم في ارتفاع تكاليف المعيشة ضعف الين، حيث تعتمد اليابان بشكل كبير على الواردات لتلبية 94% من احتياجاتها الأساسية من الطاقة و63% من احتياجاتها من الغذاء.
علاوة على ذلك، انخفض سعر الين مقابل الدولار الأمريكي بمقدار 6. وأدى 6% منذ بداية العام إلى تفاقم الوضع، مما جعل تكلفة المعيشة في البلاد أعلى. أبرز نيل نيومان، الخبير الاستراتيجي في Japanmacro ومقره طوكيو، أن الاستهلاك الخاص من المرجح أن يتفاقم في يناير بسبب زلزال بحر اليابان الأخير. عادة، يميل الناس إلى تقليل الإنفاق في أوقات الكوارث الطبيعية.
وشهدت النفقات الرأسمالية أيضًا انخفاضًا للربع الثالث على التوالي، حيث انخفضت بنسبة 0. 3%. بالإضافة إلى ذلك، انخفض استثمار القطاع الخاص في الإسكان بنسبة 4%. ومع ذلك، وعلى الرغم من هذه التحديات، لعب الطلب الخارجي دورا حيويا في دعم النمو الإجمالي. وارتفعت الصادرات بنسبة سنوية بلغت 11% مقارنة بالربع السابق، مدفوعة في المقام الأول بضعف الين. كما شهد الاستهلاك الداخلي، بما في ذلك إنفاق السياح، زيادة كبيرة.
على الرغم من دخولها مرحلة الركود الفني، ظلت الأسواق اليابانية مرنة، حيث تقدم مؤشر نيكاي 225 القياسي بمقدار 1. 2% وأغلق فوق مستوى 38000 للمرة الأولى منذ عام 1990. ويعتقد بعض الاقتصاديين أن الركود قد يعتدل في الأشهر المقبلة. ويتوقع مين جو كانج، كبير الاقتصاديين في مجموعة ING Group، انتعاش الناتج المحلي الإجمالي خلال الربع الأول من عام 2024. وتتوقع حدوث تحسن في الاستهلاك الخاص بسبب استقرار التضخم والنمو المتوقع للأجور. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تؤدي أرباح الشركات القوية والطلب القوي على تكنولوجيا المعلومات إلى تعزيز استثمارات المرافق.
يشير المحللون في Capital Economics أيضًا إلى أن بيئة الأعمال العامة قد تكون أكثر إيجابية مما تشير إليه الأرقام الرئيسية. وصل معدل البطالة إلى أدنى مستوى له منذ أحد عشر شهرًا عند 2. 4٪ في ديسمبر، ويظهر استطلاع تانكان الذي أجراه بنك اليابان أن ظروف العمل في جميع الصناعات وأحجام الشركات كانت الأقوى منذ الربع الرابع من عام 2018.
يتوقع بنك جولدمان ساكس أن يحقق الاقتصاد الياباني نموًا بنسبة 1% في الربع الأول من عام 2024. إنهم يتوقعون تباطؤًا في الاستهلاك الداخلي لكنهم ما زالوا يتوقعون اتجاهًا صعوديًا معتدلًا. علاوة على ذلك، فإنهم يتوقعون انتعاشًا محتملاً بمقدار 1. 3% في النفقات الرأسمالية خلال نفس الفترة. وفي الوقت نفسه، يعتقد المحللون في كابيتال إيكونوميست أن أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع قد يتم تنقيحها صعودًا في مارس ويشيرون إلى أنه من غير المرجح أن تعيق بنك اليابان من إنهاء أسعار الفائدة السلبية في أبريل.
على الرغم من التحديات الاقتصادية، ظلت سوق الأسهم اليابانية قوية، حيث أظهر مؤشر نيكاي نموًا ملحوظًا بنسبة 28% في عام 2023، مما يجعله السوق الأفضل أداءً في آسيا. كرر بنك مورجان ستانلي نظرته الإيجابية للأسهم اليابانية، معتبرًا إياها أكبر توصية لزيادة الوزن ضمن نطاق تغطيته. وكان هذا الارتفاع في الأسهم اليابانية مدفوعًا في المقام الأول بالإصلاحات الجارية في الشركات، وتحسن العائد على الأسهم، وزيادة أرباح المصدرين اليابانيين بسبب ضعف الين.
رغم أن اليابان ربما خسرت المركز الثالث لصالح ألمانيا ودخلت في حالة من الركود، إلا أن هناك دلائل على التعافي المحتمل في الأشهر المقبلة. يمكن لعوامل مثل استقرار التضخم ونمو الأجور ومعنويات الأعمال الإيجابية أن تساهم في إنعاش الاقتصاد الياباني.