Dans une tournure inattendue des événements, l'économie japonaise a sombré dans la récession en raison de la faiblesse de la consommation intérieure, ce qui a entraîné la perte de sa position de troisième économie mondiale au profit de l'Allemagne. Les dernières données publiées par le Cabinet Office révèlent que le produit intérieur brut (PIB) a diminué à un rythme annualisé de 0. 4% au dernier trimestre 2023, après un 3. Contraction de 3% au trimestre précédent. Cette baisse a été nettement inférieure aux prévisions du marché, les économistes tablant sur un 1. Croissance de 4% du PIB sur cette période.
Le ralentissement de l'économie japonaise confirme qu'elle est désormais la quatrième économie mondiale, derrière l'Allemagne en termes de valorisation du dollar. La principale cause de la récession a été la faiblesse de la demande intérieure, toutes les principales catégories, y compris les dépenses de consommation, ayant connu une croissance négative. Seule la demande extérieure, représentée par les exportations de biens et de services, a réussi à apporter une contribution positive.
En particulier, la consommation privée, qui représente la moitié de l'économie japonaise, a diminué de 0 en rythme annualisé. 9% au quatrième trimestre. Les consommateurs japonais ont dû faire face à la hausse des prix des produits essentiels comme la nourriture et le carburant, ce qui a entraîné une baisse continue des dépenses de consommation pour le troisième trimestre consécutif. Un facteur majeur contribuant à la hausse du coût de la vie est la faiblesse du yen, le Japon dépendant fortement des importations pour couvrir 94 % de ses besoins énergétiques de base et 63 % de ses produits alimentaires.
En outre, la dépréciation du yen par rapport au dollar américain de 6. La hausse de 6% depuis le début de l'année a aggravé la situation, rendant le coût de la vie encore plus élevé dans le pays. Neil Newman, stratège chez Japanmacro basé à Tokyo, a souligné que la consommation privée va probablement se détériorer en janvier en raison du récent tremblement de terre dans la mer du Japon. En règle générale, les gens ont tendance à réduire leurs dépenses en période de catastrophe naturelle.
Les dépenses en capital ont également connu une baisse pour le troisième trimestre consécutif, diminuant de 0. 3%. De plus, les investissements dans le logement du secteur privé ont chuté de 4 %. Toutefois, malgré ces défis, la demande extérieure a joué un rôle essentiel pour soutenir la croissance globale. Les exportations ont bondi de 11 % en rythme annualisé par rapport au trimestre précédent, principalement sous l'effet de la faiblesse du yen. La consommation entrante, y compris les dépenses des touristes, a également connu une augmentation substantielle.
Malgré l'entrée dans une récession technique, les marchés japonais sont restés résilients, l'indice de référence Nikkei 225 ayant progressé de 1. 2% et a clôturé au-dessus du niveau de 38 000 pour la première fois depuis 1990. Certains économistes estiment que la récession pourrait s'atténuer dans les mois à venir. Min Joo Kang, économiste principal au groupe ING, s'attend à un rebond du PIB au cours du premier trimestre 2024. Elle prévoit une amélioration de la consommation privée grâce à une inflation stabilisée et à une croissance attendue des salaires. De plus, les solides bénéfices des entreprises et la solide demande en informatique devraient stimuler les investissements dans les installations.
Les analystes de Capital Economics suggèrent également que l'environnement commercial global pourrait être plus positif que ce qu'indiquent les principaux chiffres. Le taux de chômage a atteint son plus bas niveau depuis onze mois, à 2. 4 % en décembre, et l'enquête Tankan de la Banque du Japon montre que les conditions commerciales dans tous les secteurs et toutes tailles d'entreprises ont été les plus solides depuis le quatrième trimestre 2018.
Goldman Sachs s'attend à ce que l'économie japonaise atteigne une croissance de 1 % au premier trimestre 2024. Ils anticipent un ralentissement de la consommation entrante mais s’attendent toujours à une tendance haussière modérée. De plus, ils projettent un rebond potentiel de 1. 3% d'investissements sur la même période. Par ailleurs, les analystes de Capital Economists estiment que les chiffres du PIB du quatrième trimestre pourraient être révisés à la hausse en mars et suggèrent qu'ils ne devraient pas empêcher la Banque du Japon de mettre fin à ses taux d'intérêt négatifs en avril.
Malgré les défis économiques, le marché boursier japonais est resté robuste, l'indice Nikkei affichant une croissance remarquable de 28 % en 2023, ce qui en fait le marché le plus performant d'Asie. Morgan Stanley a réitéré ses perspectives positives à l'égard des actions japonaises, les considérant comme leur plus grande recommandation de surpondération au sein de son univers de couverture. Ce rallye des actions japonaises est principalement dû aux réformes en cours dans les entreprises, à l'amélioration du rendement des actions et à l'augmentation des bénéfices des exportateurs japonais en raison de la faiblesse du yen.
Bien que le Japon ait perdu sa troisième place au profit de l'Allemagne et soit entré en récession, des signes d'une reprise potentielle apparaissent dans les mois à venir. Des facteurs tels que la stabilisation de l'inflation, la croissance des salaires et un climat d'affaires positif pourraient contribuer à la relance de l'économie japonaise.