Beklenmedik bir şekilde, Japonya ekonomisi zayıf iç tüketim nedeniyle resesyona girdi ve bu da dünyanın üçüncü büyük ekonomisi olma konumunu Almanya'ya kaptırdı. Kabine Ofisi tarafından yayınlanan son veriler, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'nın (GSYİH) yıllık bazda 0 oranında daraldığını ortaya koyuyor. 3'ün ardından 2023'ün son çeyreğinde %4. Bir önceki çeyrekte yüzde 3 daralma yaşandı. Bu düşüş, ekonomistlerin 1'i beklediği için piyasa tahminlerinden önemli ölçüde düşüktü. Bu dönemde GSYİH'da %4'lük bir büyüme gerçekleşti.
Japonya ekonomisindeki gerileme, Japonya'nın şu anda dünyanın dördüncü büyük ekonomisi olduğunu ve USD değerlemesi açısından Almanya'nın gerisinde kaldığını doğruluyor. Ekonomik durgunluğun ardındaki ana suçlu, tüketici harcamaları da dahil olmak üzere tüm ana kategorilerde negatif büyüme yaşanan zayıf iç talepti. Yalnızca mal ve hizmet ihracatıyla temsil edilen dış talep olumlu katkı sağlamayı başardı.
Japonya ekonomisinin yarısını oluşturan özel tüketimin yıllık bazda 0 oranında azalması dikkat çekicidir. Dördüncü çeyrekte %9. Japon tüketiciler, gıda ve yakıt gibi temel ihtiyaç maddeleri için yüksek fiyatlarla mücadele etti ve bu da tüketici harcamalarında üst üste üçüncü çeyrekte sürekli bir düşüşe yol açtı. Yaşam maliyetlerinin artmasına katkıda bulunan en önemli faktör zayıf yendir; Japonya temel enerji ihtiyacının %94'ü ve gıdanın %63'ü için büyük ölçüde ithalata bağımlıdır.
Ayrıca yen'in ABD doları karşısında yüzde 6 oranında değer kaybı yaşandı. Yılın başından bu yana yaşanan %6'lık artış durumu daha da kötüleştirerek ülkenin yaşam pahalılığını daha da yüksek hale getirdi. Japanmacro'nun Tokyo merkezli strateji uzmanı Neil Newman, yakın zamanda yaşanan Japonya Denizi depremi nedeniyle özel tüketimin Ocak ayında muhtemelen kötüleşeceğinin altını çizdi. Tipik olarak insanlar doğal afet zamanlarında harcamaları azaltma eğilimindedir.
Sermaye harcamaları da üst üste üçüncü çeyrekte 0 oranında düşüş gösterdi. %3. Ayrıca özel sektörün konut yatırımları da %4 oranında düştü. Ancak bu zorluklara rağmen dış talep genel büyümenin desteklenmesinde hayati bir rol oynadı. İhracat, temel olarak yendeki zayıflığın etkisiyle önceki çeyreğe göre yıllık bazda %11 arttı. Turistlerin harcamaları da dahil olmak üzere gelen tüketimde de önemli bir artış yaşandı.
Teknik bir durgunluğa girmesine rağmen Japonya piyasaları dirençli kalmayı sürdürdü; gösterge Nikkei 225 endeksi 1 puan yükseldi. 1990'dan bu yana ilk kez %2 seviyesinde ve 38.000 seviyesinin üzerinde kapandı. Bazı ekonomistler resesyonun önümüzdeki aylarda hafifleyebileceğine inanıyor. ING Grubu'nun kıdemli ekonomisti Min Joo Kang, 2024'ün ilk çeyreğinde GSYİH'da bir toparlanma bekliyor. İstikrarlı enflasyon ve beklenen ücret artışı nedeniyle özel tüketimde iyileşme öngörüyor. Ayrıca, güçlü kurumsal kazançların ve BT'ye yönelik güçlü talebin tesis yatırımlarını artırması bekleniyor.
Capital Economics'teki analistler ayrıca genel iş ortamının manşet rakamlarının gösterdiğinden daha olumlu olabileceğini öne sürüyor. İşsizlik oranı son 11 ayın en düşük seviyesi olan 2'ye ulaştı. Japonya Merkez Bankası'nın Tankan anketi, tüm sektörlerde ve firma büyüklüklerinde iş koşullarının 2018'in dördüncü çeyreğinden bu yana en güçlü olduğunu gösteriyor.
Goldman Sachs, Japonya ekonomisinin 2024'ün ilk çeyreğinde %1 büyüme elde etmesini bekliyor. Gelen tüketimde bir yavaşlama bekliyorlar ancak yine de ılımlı bir yükseliş eğilimi bekliyorlar. Ayrıca potansiyel olarak 1'lik bir toparlanma öngörüyorlar. Aynı dönemde sermaye harcamalarında %3. Bu arada Capital Economists'teki analistler dördüncü çeyrek GSYİH rakamlarının Mart ayında yukarı yönlü revize edilebileceğine inanıyor ve bunların Japonya Merkez Bankası'nın negatif faiz oranlarını Nisan ayında sonlandırmasını engelleme ihtimalinin düşük olduğunu öne sürüyor.
Ekonomik zorluklara rağmen Japonya'nın hisse senedi piyasası güçlü kalmayı sürdürdü; Nikkei endeksi 2023'te %28'lik dikkat çekici bir büyüme sergileyerek onu Asya'nın en iyi performans gösteren piyasası haline getirdi. Morgan Stanley, Japonya hisse senetlerine ilişkin olumlu görünümünü, bunun kapsama evreni içindeki en büyük aşırı ağırlık tavsiyesi olduğunu düşünerek yineledi. Japonya hisse senetlerindeki bu yükseliş, temel olarak devam eden kurumsal reformlar, hisse senedi getirilerindeki iyileşme ve yendeki zayıflık nedeniyle Japon ihracatçıların karlarındaki artıştan kaynaklandı.
Japonya üçüncü sıradaki yerini Almanya'ya kaptırıp resesyona girmiş olsa da önümüzdeki aylarda potansiyel toparlanma işaretleri var. Enflasyonun istikrara kavuşturulması, ücret artışı ve olumlu iş hissiyatı gibi faktörler, Japonya ekonomisinin canlanmasına katkıda bulunabilir.