En un giro inesperado de los acontecimientos, la economía de Japón ha caído en recesión debido al débil consumo interno, lo que ha provocado una pérdida de su posición como tercera economía más grande del mundo frente a Alemania. Los últimos datos publicados por la Oficina del Gabinete revelan que el Producto Interno Bruto (PIB) se contrajo a un ritmo anualizado de 0. 4% en el último trimestre de 2023, tras un 3. Contracción del 3% en el trimestre anterior. Esta caída fue significativamente menor que las previsiones del mercado, ya que los economistas esperaban un 1. Crecimiento del PIB del 4% durante este período.
La desaceleración de la economía de Japón confirma que ahora es la cuarta economía más grande del mundo, detrás de Alemania en términos de valoración en dólares. El principal culpable de la recesión fue la débil demanda interna, y todas las categorías principales, incluido el gasto de los consumidores, experimentaron un crecimiento negativo. Sólo la demanda externa, representada por las exportaciones de bienes y servicios, logró hacer una contribución positiva.
En particular, el consumo privado, que representa la mitad de la economía de Japón, disminuyó en un 0 anualizado. 9% en el cuarto trimestre. Los consumidores japoneses lucharon contra los precios más altos de artículos esenciales como alimentos y combustible, lo que provocó una disminución continua del gasto de los consumidores por tercer trimestre consecutivo. Un factor importante que contribuye al aumento del costo de vida es la debilidad del yen, ya que Japón depende en gran medida de las importaciones para cubrir el 94% de sus necesidades energéticas básicas y el 63% de sus alimentos.
Además, la depreciación del yen frente al dólar estadounidense en un 6. 6% desde principios de año ha empeorado la situación, elevando aún más el costo de vida en el país. Neil Newman, estratega de Japanmacro con sede en Tokio, destacó que el consumo privado probablemente empeorará en enero debido al reciente terremoto del Mar de Japón. Normalmente, la gente tiende a reducir el gasto en épocas de desastres naturales.
Los gastos de capital también experimentaron una caída por tercer trimestre consecutivo, cayendo 0. 3%. Además, la inversión en vivienda por parte del sector privado se desplomó un 4%. Sin embargo, a pesar de estos desafíos, la demanda externa jugó un papel vital en el apoyo al crecimiento general. Las exportaciones aumentaron un 11% anualizado en comparación con el trimestre anterior, impulsadas principalmente por la debilidad del yen. El consumo entrante, incluido el gasto de los turistas, también experimentó un aumento sustancial.
A pesar de entrar en una recesión técnica, los mercados de Japón se han mantenido resistentes, ya que el índice de referencia Nikkei 225 avanzó 1. 2% y cerró por encima del nivel de 38.000 por primera vez desde 1990. Algunos economistas creen que la recesión podría moderarse en los próximos meses. Min Joo Kang, economista senior del Grupo ING, espera un repunte del PIB durante el primer trimestre de 2024. Predice una mejora en el consumo privado debido a la inflación estabilizada y el crecimiento salarial esperado. Además, se prevé que las sólidas ganancias corporativas y la sólida demanda de TI impulsen las inversiones en instalaciones.
Los analistas de Capital Economics también sugieren que el entorno empresarial general puede ser más positivo de lo que indican las cifras principales. La tasa de desempleo alcanzó un mínimo de once meses de 2. 4% en diciembre, y la encuesta Tankan del Banco de Japón muestra que las condiciones comerciales en todas las industrias y tamaños de empresas fueron las más sólidas desde el cuarto trimestre de 2018.
Goldman Sachs espera que la economía japonesa alcance un crecimiento del 1% en el primer trimestre de 2024. Anticipan una desaceleración en el consumo entrante, pero aún esperan una tendencia alcista moderada. Además, proyectan un rebote potencial de 1. 3% en gastos de capital durante el mismo período. Mientras tanto, los analistas de Capital Economists creen que las cifras del PIB del cuarto trimestre podrían revisarse al alza en marzo y sugieren que es poco probable que impidan que el Banco de Japón ponga fin a sus tipos de interés negativos en abril.
A pesar de los desafíos económicos, el mercado de valores de Japón se ha mantenido sólido, y el índice Nikkei exhibió un notable crecimiento del 28 % en 2023, lo que lo convierte en el mercado con mejor desempeño de Asia. Morgan Stanley ha reiterado su perspectiva positiva sobre la renta variable japonesa, considerándola su mayor recomendación de sobreponderación dentro de su universo de cobertura. Este repunte de las acciones japonesas se ha visto impulsado principalmente por las reformas corporativas en curso, la mejora del rendimiento de las acciones y el aumento de las ganancias de los exportadores japoneses debido a la debilidad del yen.
Si bien Japón puede haber perdido su tercer puesto frente a Alemania y haber entrado en recesión, hay señales de una posible recuperación en los próximos meses. Factores como la estabilización de la inflación, el crecimiento de los salarios y el sentimiento empresarial positivo podrían contribuir a la reactivación de la economía japonesa.