בתפנית בלתי צפויה של אירועים, כלכלת יפן גלשה למיתון עקב צריכה מקומית חלשה, מה שהוביל לאובדן מעמדה ככלכלה השלישית בגודלה בעולם לגרמניה. הנתונים האחרונים שפרסם משרד הקבינט חושפים שהתוצר המקומי הגולמי (תוצר) התכווץ בקצב שנתי של 0. 4% ברבעון האחרון של 2023, לאחר 3. התכווצות של 3% ברבעון הקודם. ירידה זו הייתה נמוכה משמעותית מתחזיות השוק, שכן כלכלנים ציפו ל-1. צמיחה של 4% בתוצר בתקופה זו.
ההאטה בכלכלת יפן מאשרת שהיא עומדת כעת ככלכלה הרביעית בגודלה בעולם, ונגררת אחרי גרמניה במונחים של הערכת דולר. האשם העיקרי מאחורי המיתון היה ביקוש מקומי חלש, כאשר כל הקטגוריות העיקריות, כולל הוצאות צרכנים, חוו צמיחה שלילית. רק ביקוש חיצוני, המיוצג על ידי יצוא סחורות ושירותים, הצליח לתרום תרומה חיובית.
יש לציין שהצריכה הפרטית, המהווה מחצית מכלכלת יפן, ירדה ב-0 בחישוב שנתי. 9% ברבעון הרביעי. הצרכנים היפנים נאבקו במחירים גבוהים יותר עבור פריטים חיוניים כמו מזון ודלק, מה שהוביל לירידה מתמשכת בהוצאות הצרכנים ברבעון השלישי ברציפות. גורם מרכזי התורם לעליית עלויות המחיה הוא הין החלש, כאשר יפן מסתמכת במידה רבה על יבוא עבור 94% מדרישות האנרגיה הבסיסיות שלה ו-63% מהמזון שלה.
יתר על כן, הפיחות של הין מול הדולר האמריקאי ב-6. 6% מתחילת השנה החמירו את המצב, מה שהפך את יוקר המחיה של המדינה ליותר גבוה עוד יותר. ניל ניומן, אסטרטג בטוקיו ב-Japanmacro, הדגיש כי הצריכה הפרטית תוחמר ככל הנראה בינואר עקב רעידת האדמה האחרונה בים יפן. בדרך כלל, אנשים נוטים להפחית הוצאות בתקופות של אסונות טבע.
הוצאות ההון היו עדות גם לירידה ברבעון השלישי ברציפות, ירידה של 0. 3%. בנוסף, ההשקעות בדיור של המגזר הפרטי צנחו ב-4%. עם זאת, למרות האתגרים הללו, לביקוש חיצוני היה תפקיד חיוני בתמיכה בצמיחה הכוללת. היצוא עלה בשיעור שנתי של 11% בהשוואה לרבעון הקודם, מונע בעיקר על ידי הין החלש. גם הצריכה הנכנסת, לרבות הוצאות התיירים, חוותה עלייה משמעותית.
למרות הכניסה למיתון טכני, השווקים ביפן נותרו עמידים, כאשר מדד ניקיי 225 התקדם ב-1. 2% ונסגר מעל רמת 38,000 לראשונה מאז 1990. חלק מהכלכלנים מאמינים כי המיתון עשוי להתמתן בחודשים הקרובים. Min Joo Kang, כלכלן בכיר בקבוצת ING, מצפה להתאוששות בתוצר במהלך הרבעון הראשון של 2024. היא צופה שיפור בצריכה הפרטית עקב האינפלציה היציבה והצמיחה הצפויה בשכר. בנוסף, רווחים חזקים של חברות וביקוש מוצק ל-IT צפויים להגביר את ההשקעות במתקן.
אנליסטים ב-Capital Economics מציעים גם שהסביבה העסקית הכוללת עשויה להיות חיובית יותר ממה שמצביעים המספרים בכותרות. שיעור האבטלה הגיע לשפל של אחד עשר חודשים של 2. 4% בדצמבר, וסקר Tankan של הבנק של יפן מראה שהתנאים העסקיים בכל הענפים והגדלים של החברות היו החזקים ביותר מאז הרבעון הרביעי של 2018.
גולדמן זאקס צופה שכלכלת יפן תשיג צמיחה של 1% ברבעון הראשון של 2024. הם צופים האטה בצריכה הנכנסת אך עדיין מצפים למגמת עלייה מתונה. יתר על כן, הם מציגים ריבאונד פוטנציאלי של 1. 3% בהוצאה הונית באותה תקופה. בינתיים, אנליסטים ב-Capital Economists מאמינים כי נתוני התמ"ג של הרבעון הרביעי עשויים להיות מתוקנים כלפי מעלה במרץ ומצביעים על כך שהם לא צפויים להפריע לבנק אוף יפן לסיים את הריבית השליליות שלו באפריל.
למרות האתגרים הכלכליים, שוק המניות של יפן נותר חזק, כאשר מדד הניקיי הציג צמיחה מדהימה של 28% בשנת 2023, מה שהופך אותו לשוק בעל הביצועים הטובים ביותר באסיה. מורגן סטנלי חזרה על התחזית החיובית שלו על המניות של יפן, בהתחשב בהמלצת משקל היתר הגדולה ביותר שלהם בעולם הכיסוי שלהם. עלייה זו במניות יפן נבעה בעיקר מרפורמות מתמשכות של תאגידים, שיפור בתשואה על המניות והעלאת הרווחים של היצואנים היפניים עקב הין החלש.
בעוד שיפן אולי איבדה את הדירוג במקום השלישי שלה לגרמניה ונכנסה למיתון, ישנם סימנים להתאוששות פוטנציאלית בחודשים הקרובים. גורמים כמו ייצוב האינפלציה, צמיחה בשכר וסנטימנט עסקי חיובי עשויים לתרום להחייאת כלכלת יפן.