W wyniku nieoczekiwanego obrotu wydarzeń japońska gospodarka popadła w recesję z powodu słabej konsumpcji krajowej, co doprowadziło do utraty pozycji trzeciej co do wielkości gospodarki świata na rzecz Niemiec. Najnowsze dane opublikowane przez Gabinet Rady Ministrów pokazują, że Produkt Krajowy Brutto (PKB) kurczył się w rocznym tempie wynoszącym 0. 4% w ostatnim kwartale 2023 r., po 3. Spadek w porównaniu do poprzedniego kwartału o 3%. Spadek ten był znacznie niższy od prognoz rynkowych, gdyż ekonomiści oczekiwali poziomu 1. W tym okresie wzrost PKB wyniósł 4%.
Pogorszenie koniunktury gospodarczej w Japonii potwierdza, że jest ona obecnie czwartą co do wielkości gospodarką na świecie, ustępując Niemcom pod względem wyceny w USD. Główną przyczyną recesji był słaby popyt krajowy, przy czym wszystkie główne kategorie, w tym wydatki konsumpcyjne, odnotowały ujemną dynamikę. Pozytywny wkład wniósł jedynie popyt zewnętrzny, reprezentowany przez eksport towarów i usług.
W szczególności konsumpcja prywatna, która stanowi połowę japońskiej gospodarki, spadła w ujęciu rocznym o 0. w czwartym kwartale 9%. Japońscy konsumenci walczyli z wyższymi cenami podstawowych artykułów, takich jak żywność i paliwo, co doprowadziło do ciągłego spadku wydatków konsumenckich trzeci kwartał z rzędu. Głównym czynnikiem przyczyniającym się do wzrostu kosztów życia jest słaby jen, gdyż Japonia w dużym stopniu opiera się na imporcie, zaspokajając 94% swojego podstawowego zapotrzebowania na energię i 63% żywności.
Ponadto deprecjacja jena wobec dolara amerykańskiego o 6. Od początku roku 6% pogorszyło sytuację, sprawiając, że koszty życia w kraju są jeszcze wyższe. Neil Newman, strateg Japanmacro z Tokio, podkreślił, że konsumpcja prywatna prawdopodobnie pogorszy się w styczniu w związku z niedawnym trzęsieniem ziemi na Morzu Japońskim. Zazwyczaj ludzie mają tendencję do ograniczania wydatków w czasie klęsk żywiołowych.
Nakłady inwestycyjne również spadły trzeci kwartał z rzędu, spadając o 0. 3%. Dodatkowo inwestycje mieszkaniowe sektora prywatnego spadły o 4%. Jednak pomimo tych wyzwań popyt zewnętrzny odegrał kluczową rolę we wspieraniu ogólnego wzrostu gospodarczego. Eksport wzrósł o 11% w ujęciu rocznym w porównaniu z poprzednim kwartałem, głównie za sprawą słabego jena. Znacząco wzrosła także konsumpcja przyjazdowa, w tym wydatki turystów.
Pomimo wejścia w techniczną recesję rynki japońskie pozostały odporne, ponieważ referencyjny indeks Nikkei 225 wzrósł o 1. 2% i po raz pierwszy od 1990 r. zamknęła się powyżej poziomu 38 000. Część ekonomistów uważa, że w nadchodzących miesiącach recesja może złagodzić. Min Joo Kang, starszy ekonomista Grupy ING, spodziewa się odbicia PKB w pierwszym kwartale 2024 roku. Przewiduje poprawę spożycia prywatnego w związku z ustabilizowaną inflacją i oczekiwanym wzrostem płac. Ponadto oczekuje się, że dobre zyski przedsiębiorstw i duży popyt na IT pobudzą inwestycje w obiekty.
Analitycy z Capital Economics sugerują również, że ogólne otoczenie biznesowe może być bardziej pozytywne, niż wskazują na to liczby w nagłówkach. Stopa bezrobocia osiągnęła najniższy od jedenastu miesięcy poziom 2. w grudniu wyniósł 4%, a badanie Tankan przeprowadzone przez Bank Japonii pokazuje, że warunki biznesowe we wszystkich branżach i rozmiarach firm były najlepsze od czwartego kwartału 2018 r.
Goldman Sachs oczekuje, że japońska gospodarka osiągnie 1% wzrostu w pierwszym kwartale 2024 r. Oczekują spowolnienia konsumpcji przychodzącej, ale nadal oczekują umiarkowanego trendu wzrostowego. Ponadto prognozują potencjalne odbicie na poziomie 1. 3% nakładów inwestycyjnych w tym samym okresie. Tymczasem analitycy Capital Economists uważają, że dane o PKB za czwarty kwartał mogą zostać zrewidowane w górę w marcu i sugerują, że jest mało prawdopodobne, aby przeszkodziły one Bankowi Japonii w zakończeniu ujemnych stóp procentowych w kwietniu.
Pomimo wyzwań gospodarczych japoński rynek akcji pozostał solidny, a indeks Nikkei odnotował niezwykły wzrost o 28% w 2023 r., co czyni go najlepiej radzącym sobie rynkiem w Azji. Morgan Stanley podtrzymał swoje pozytywne nastawienie do akcji japońskich, uznając to za największą rekomendację dotyczącą przeważenia w swoim zakresie. Ten wzrost cen akcji japońskich wynika przede wszystkim z trwających reform przedsiębiorstw, poprawy zwrotu z akcji oraz wzrostu zysków japońskich eksporterów w związku ze słabym jenem.
Chociaż Japonia mogła stracić trzecie miejsce w rankingu na rzecz Niemiec i wejść w recesję, w nadchodzących miesiącach pojawiają się oznaki potencjalnego ożywienia gospodarczego. Do ożywienia japońskiej gospodarki mogą przyczynić się takie czynniki, jak stabilizacja inflacji, wzrost płac i dobre nastroje w biznesie.