Door een onverwachte wending in de gebeurtenissen is de Japanse economie in een recessie beland als gevolg van de zwakke binnenlandse consumptie, wat heeft geleid tot verlies van haar positie als de op twee na grootste economie ter wereld aan Duitsland. Uit de laatste gegevens van het Cabinet Office blijkt dat het bruto binnenlands product (bbp) op jaarbasis met 0 is gekrompen. 4% in het laatste kwartaal van 2023, na een 3. Een krimp van 3% in het voorgaande kwartaal. Deze daling was aanzienlijk lager dan de marktvoorspellingen, aangezien economen een 1 hadden verwacht. 4% groei van het bbp gedurende deze periode.
De neergang van de Japanse economie bevestigt dat het land nu de vierde grootste economie ter wereld is, met een achterstand op Duitsland wat betreft de waardering van de USD. De belangrijkste boosdoener achter de recessie was de zwakke binnenlandse vraag, waarbij alle belangrijke categorieën, inclusief de consumentenbestedingen, een negatieve groei kenden. Alleen de externe vraag, vertegenwoordigd door de export van goederen en diensten, wist een positieve bijdrage te leveren.
Met name de particuliere consumptie, die goed is voor de helft van de Japanse economie, is op jaarbasis met 0 gedaald. 9% in het vierde kwartaal. Japanse consumenten hadden te kampen met hogere prijzen voor essentiële zaken als voedsel en brandstof, wat voor het derde achtereenvolgende kwartaal leidde tot een voortdurende daling van de consumentenbestedingen. Een belangrijke factor die bijdraagt aan de stijgende kosten van levensonderhoud is de zwakke yen, waarbij Japan voor 94% van zijn basisenergiebehoefte en voor 63% van zijn voedsel sterk afhankelijk is van import.
Verder daalt de yen ten opzichte van de Amerikaanse dollar met 6. 6% sinds het begin van het jaar heeft de situatie verslechterd, waardoor de kosten van levensonderhoud van het land nog hoger zijn geworden. Neil Newman, een in Tokio gevestigde strateeg bij Japanmacro, benadrukte dat de particuliere consumptie in januari waarschijnlijk zal verslechteren als gevolg van de recente aardbeving in de Japanse Zee. Doorgaans hebben mensen de neiging om in tijden van natuurrampen te bezuinigen.
De kapitaaluitgaven lieten voor het derde kwartaal op rij ook een daling zien, namelijk met 0. 3%. Bovendien daalden de investeringen in woningen door de particuliere sector met 4%. Ondanks deze uitdagingen speelde de externe vraag echter een cruciale rol bij het ondersteunen van de algehele groei. De export steeg met 11% op jaarbasis vergeleken met het voorgaande kwartaal, voornamelijk onder invloed van de zwakke yen. Ook de inkomende consumptie, inclusief de bestedingen van toeristen, kende een substantiële stijging.
Ondanks het feit dat ze in een technische recessie terecht zijn gekomen, zijn de Japanse markten veerkrachtig gebleven, aangezien de benchmark Nikkei 225-index met 1 is gestegen. 2% en sloot voor het eerst sinds 1990 boven het niveau van 38.000. Sommige economen zijn van mening dat de recessie de komende maanden kan matigen. Min Joo Kang, senior econoom bij ING Groep, verwacht een herstel van het bbp in het eerste kwartaal van 2024. Ze voorspelt een verbetering van de particuliere consumptie als gevolg van een gestabiliseerde inflatie en de verwachte loongroei. Bovendien wordt verwacht dat sterke bedrijfswinsten en een solide vraag naar IT de investeringen in faciliteiten zullen stimuleren.
Analisten van Capital Economics suggereren ook dat het algemene ondernemingsklimaat wellicht positiever is dan wat de cijfers aangeven. Het werkloosheidscijfer bereikte het laagste punt in elf maanden van 2. 4% in december, en uit het Tankan-onderzoek van de Bank of Japan blijkt dat het ondernemingsklimaat in alle bedrijfstakken en bedrijfsgroottes het sterkste was sinds het vierde kwartaal van 2018.
Goldman Sachs verwacht dat de Japanse economie in het eerste kwartaal van 2024 een groei van 1% zal realiseren. Ze verwachten een vertraging van de inkomende consumptie, maar verwachten nog steeds een gematigde opwaartse trend. Bovendien voorspellen ze een potentiële rebound van 1. 3% aan kapitaaluitgaven in dezelfde periode. Ondertussen zijn analisten van Capital Economists van mening dat de bbp-cijfers over het vierde kwartaal in maart naar boven zullen worden bijgesteld en suggereren dat het onwaarschijnlijk is dat ze de Bank of Japan ervan zullen weerhouden om in april een einde te maken aan de negatieve rente.
Ondanks de economische uitdagingen is de Japanse aandelenmarkt robuust gebleven, waarbij de Nikkei-index in 2023 een opmerkelijke groei van 28% liet zien, waardoor het de best presterende markt in Azië is. Morgan Stanley heeft zijn positieve kijk op de Japanse aandelen herhaald en beschouwt dit als hun grootste overwogen aanbeveling binnen hun dekkingsuniversum. Deze rally van de Japanse aandelen is vooral te danken aan aanhoudende bedrijfshervormingen, een verbeterd rendement op aandelen en de winststijging voor Japanse exporteurs als gevolg van de zwakke yen.
Hoewel Japan zijn derde plaats misschien heeft verloren aan Duitsland en in een recessie is beland, zijn er tekenen van mogelijk herstel in de komende maanden. Factoren zoals het stabiliseren van de inflatie, loongroei en een positief ondernemerssentiment zouden kunnen bijdragen aan de heropleving van de Japanse economie.