تُظهر أحدث أرقام مؤشر أسعار المستهلك من الولايات المتحدة أن التضخم استمر في التراجع ، مما يمنح الاحتياطي الفيدرالي الفرصة لأخذ قسط من الراحة من ارتفاع أسعار الفائدة هذا الأسبوع. يقدم هذا مؤشرات على أن نقطة توقف كاملة قد تكون وشيكة. ارتفع المؤشر 4٪ في مايو من هذا العام ، مقارنة بنفس الشهر قبل عام. يمثل هذا أبطأ زيادة منذ مارس 2021. كما انخفض تضخم الخدمات الأساسية ، الذي يستثني الإسكان والذي يعتبر مؤشرًا رئيسيًا من قبل العديد من المتنبئين للتوقعات العامة ، إلى أدنى مستوى له في 15 شهرًا. هذه أخبار جيدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، حيث يعقد المسؤولون اجتماعًا للسياسة لمدة يومين. كانت بيانات يوم الثلاثاء كما هو متوقع ، وبينما لا يزال التضخم أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ ، من المرجح أن يختار البنك المركزي عدم رفع أسعار الفائدة يوم الأربعاء. قد يؤدي هذا القرار أيضًا إلى توقف مؤقت ممتد.
وفقًا لجيمي كوكس ، الشريك الإداري في Harris Financial Group ، "تقرير مؤشر أسعار المستهلكين هذا هو كل شيء يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى التوقف مؤقتًا - هناك انكماش و / أو تضخم في كل فئة. إذا استمر هذا المسار في حزيران (يونيو) ، فإن الحاجة إلى مزيد من التشديد ورائنا. وأدى التقرير الخاص بالأرقام إلى قيام المستثمرين بتقليل احتمالية رفع سعر الفائدة هذا الأسبوع ، كما ارتفعت الأسهم. ومع ذلك ، فإن احتمالية حدوث زيادة أخرى في الأسعار في يوليو لا تزال أعلى بقليل من 50٪ ، وفقًا للأسعار من مقايضات المؤشرات الليلية.
ظل التضخم الأساسي ، الذي يتم قياسه باستبعاد الغذاء والطاقة والذي ينظر إليه بنك الاحتياطي الفيدرالي على أنه أفضل مقياس لضغوط الأسعار الأساسية ، مرتفعًا باستمرار. وجدت BLS أن هذه الأسعار ارتفعت 0. 4٪ للشهر الثالث على التوالي ، وهو ما يقرب من ضعف معدل ما قبل الجائحة. ومع ذلك ، تحت السطح ، كانت التفاصيل مشجعة إلى حد ما. كان ارتفاع أسعار السيارات المستعملة هو الذي حال بشكل أساسي دون تباطؤ الإجراء الأساسي في مايو. تشير المؤشرات الرائدة التي جمعها القطاع الخاص إلى أن هذه الأسعار ستنخفض قريبًا. كما سجلت الإيجارات ، التي تشكل أكبر وزن في المؤشر ، مكاسب شهرية كانت أقل مما شوهد في معظم العام الماضي.
"نتوقع تباطؤًا أكثر وضوحًا في التضخم الأساسي في الأشهر المقبلة ،" كتب Wells Fargo & Co. الاقتصاديين سارة هاوس ومايكل بوغليس في تقرير. ومع ذلك ، لا ينبغي الخلط بين التقدم الاتجاهي والمهمة المنجزة. يفضل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي النظر إلى فئة أضيق من التضخم الأساسي ، وهي الخدمات باستثناء الإسكان ، لتحليل مسار ضغوط الأسعار الأكثر عنادًا. تشير تقديرات بلومبرج إلى أن هذا المقياس زاد بمقدار 0. 2٪ عن الشهر السابق ، تمشيا مع اتجاهات ما قبل الجائحة. بالمقارنة ، ارتفعت 4. 6٪ عن العام السابق ، مما يشير إلى الاعتدال المستمر بعد ذروة العام الماضي.
أشار العديد من أعضاء لجنة صنع السياسة الفيدرالية ، بما في ذلك الرئيس جيروم باول ، إلى أنهم يفضلون تجنب رفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة يومي 13 و 14 يونيو. ومع ذلك ، فهم يخططون لترك خيارات التشديد المستقبلية مفتوحة. حتى إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة ، فمن المرجح أن يقاوم خفض أسعار الفائدة في أي وقت قريبًا. تشير المقايضات إلى أن المستثمرين قد خفضوا احتمالية خفض سعر الفائدة في نهاية هذا العام.
حاليًا ، يتفق معظم الاقتصاديين على أن البنك لن يغير أسعار الفائدة يوم الأربعاء ، لكن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين اللاحق في يوليو سيكون حاسمًا في تحديد ما سيأتي بعد اجتماعه التالي في غضون أسابيع قليلة. كتب إيان شيبردسون ، كبير الاقتصاديين في Pantheon Macroeconomics في مذكرة: "مثل هذا التضخم الرئيسي السريع سيجعل من الصعب على بنك الاحتياطي الفيدرالي تبرير رفع أسعار الفائدة مرة أخرى ، لكن لا يمكننا استبعاد رفع الأسعار في يوليو حتى الآن". "تظل حالتنا الأساسية أن الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى. لكنها ستكون قريبة. "