Las últimas cifras del índice de precios al consumidor de EE. UU. muestran que la inflación ha seguido enfriándose, lo que le da a la Reserva Federal la oportunidad de tomarse un descanso de las subidas de tipos de interés esta semana. Esto ofrece indicios de que podría producirse un punto final. El índice subió un 4% en mayo de este año, respecto al mismo mes del año anterior. Esto marca el aumento más lento desde marzo de 2021. La inflación de los servicios básicos, que excluye la vivienda y muchos analistas la consideran un indicador clave de las perspectivas generales, también cayó a su nivel más bajo en 15 meses. Esta es una buena noticia para la Fed, ya que los funcionarios se reúnen para una reunión de política de dos días. Los datos del martes fueron los esperados y, aunque la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Fed, lo más probable es que el banco central opte por no subir las tasas de interés el miércoles. Esta decisión también puede dar lugar a una pausa prolongada.
Según Jamie Cox, socio gerente de Harris Financial Group, “Este informe del IPC es todo lo que la Fed necesita para hacer una pausa: hay deflación y/o desinflación en todas las categorías. Si esta trayectoria se mantiene en junio, la necesidad de un mayor ajuste quedará atrás. El informe sobre las cifras llevó a los inversores a reducir la probabilidad de una subida de tipos esta semana, y las acciones subieron. Sin embargo, la probabilidad de otro aumento de la tasa en julio se mantiene ligeramente por encima del 50%, según los precios de los swaps de índices nocturnos.
La inflación subyacente, que se mide excluyendo los alimentos y la energía y es considerada por la Fed como el mejor indicador de las presiones de precios subyacentes, se ha mantenido persistentemente alta. El BLS encontró que esos precios subieron 0. 4% por tercer mes consecutivo, que es alrededor del doble de la tasa previa a la pandemia. No obstante, bajo la superficie, los detalles eran algo alentadores. Fue el aumento de los precios de los autos usados lo que impidió principalmente que la medida central se desacelerara en mayo. Los principales indicadores compilados por el sector privado sugieren que dichos precios disminuirán pronto. Los alquileres, que forman el mayor peso en el índice, también registraron ganancias mensuales que fueron menores que las observadas durante gran parte del año pasado.
“Esperamos una desaceleración más pronunciada de la inflación subyacente en los próximos meses”, escribió Wells Fargo & Co. economistas Sarah House y Michael Pugliese en un informe. “Dicho esto, el progreso direccional no debe confundirse con la misión cumplida. Los funcionarios de la Fed prefieren observar una categoría aún más limitada de inflación subyacente, que son los servicios sin incluir la vivienda, para analizar la trayectoria de las presiones de precios más obstinadas. Las estimaciones de Bloomberg muestran que esta métrica aumentó 0. 2% respecto al mes anterior, en línea con las tendencias previas a la pandemia. En comparación, subió 4. 6% respecto al año anterior, lo que indica una moderación continua después del pico del año pasado.
Varios miembros del comité de formulación de políticas de la Fed, incluido el presidente Jerome Powell, han indicado que prefieren evitar subir las tasas en la reunión de política del 13 y 14 de junio. Sin embargo, planean dejar abiertas futuras opciones de ajuste. Incluso si la Fed sube las tasas, es probable que se resista a recortarlas en el corto plazo. Los swaps indican que los inversores han reducido la probabilidad de un recorte de tipos a finales de este año.
Actualmente, la mayoría de los economistas están de acuerdo en que el banco no alterará las tasas el miércoles, pero el posterior informe del IPC en julio será fundamental para determinar qué sucederá a continuación en su próxima reunión en unas pocas semanas. “Una desinflación tan rápida como la de los titulares hará que a la Fed le resulte más difícil justificar el aumento de las tasas nuevamente, pero aún no podemos descartar un alza en julio”, escribió en una nota Ian Shepherdson, economista jefe de Pantheon Macroeconomics. “Nuestro caso base sigue siendo que la Reserva Federal ha terminado. Pero estará cerca. ”