Les derniers chiffres de l'indice des prix à la consommation aux États-Unis montrent que l'inflation a continué de baisser, donnant à la Réserve fédérale l'occasion de faire une pause dans les hausses de taux d'intérêt cette semaine. Cela offre des indications qu'un point final pourrait être à venir. L'indice a augmenté de 4 % en mai de cette année, par rapport au même mois un an plus tôt. Il s'agit de la plus faible augmentation depuis mars 2021. L'inflation des services de base, qui exclut le logement et est considérée comme un indicateur clé par de nombreux prévisionnistes pour les perspectives globales, a également chuté à son plus bas niveau en 15 mois. C'est une bonne nouvelle pour la Fed, alors que les responsables se réunissent pour une réunion politique de deux jours. Les données de mardi étaient conformes aux attentes et, bien que l'inflation reste supérieure à l'objectif de 2% de la Fed, la banque centrale va très probablement opter contre une augmentation des taux d'intérêt mercredi. Cette décision peut également entraîner une pause prolongée.
Selon Jamie Cox, associé directeur chez Harris Financial Group, "Ce rapport sur l'IPC est tout ce dont la Fed a besoin pour faire une pause - il y a de la déflation et/ou de la désinflation dans chaque catégorie. Si cette trajectoire se maintient en juin, la nécessité d'un nouveau resserrement est derrière nous. « Le rapport sur les chiffres a conduit les investisseurs à réduire la probabilité d'une hausse des taux cette semaine, et les actions ont augmenté. Cependant, la probabilité d'une nouvelle hausse des taux en juillet reste légèrement supérieure à 50 %, selon les prix des swaps d'indices au jour le jour.
L'inflation sous-jacente, qui est mesurée en excluant l'alimentation et l'énergie et est considérée par la Fed comme le meilleur indicateur des pressions sous-jacentes sur les prix, est restée constamment élevée. Le BLS a constaté que ces prix avaient augmenté de 0. 4 % pour le troisième mois consécutif, soit environ le double du taux d'avant la pandémie. Néanmoins, sous la surface, les détails étaient quelque peu encourageants. C'est la hausse des prix des voitures d'occasion qui a principalement empêché la mesure de base de ralentir en mai. Les indicateurs avancés compilés par le secteur privé suggèrent que ces prix devraient bientôt baisser. Les loyers, qui constituent le poids le plus important de l'indice, ont également affiché des gains mensuels inférieurs à ceux observés pendant la majeure partie de l'année dernière.
"Nous nous attendons à un ralentissement plus prononcé de l'inflation sous-jacente dans les mois à venir", a écrit Wells Fargo & Co. les économistes Sarah House et Michael Pugliese dans un rapport. « Cela dit, les progrès directionnels ne doivent pas être confondus avec la mission accomplie. « Les responsables de la Fed préfèrent s'intéresser à une catégorie encore plus restreinte de l'inflation sous-jacente, celle des services hors logement, pour analyser la trajectoire des pressions sur les prix les plus tenaces. Les estimations de Bloomberg montrent que cette métrique a augmenté de 0. 2 % par rapport au mois précédent, conformément aux tendances pré-pandémiques. En comparaison, il a augmenté de 4. 6 % par rapport à l'année précédente, ce qui indique une modération continue après le pic de l'année dernière.
Plusieurs membres du comité d'élaboration des politiques de la Fed, dont le président Jerome Powell, ont indiqué qu'ils préféraient éviter d'augmenter les taux lors de la réunion politique des 13 et 14 juin. Ils prévoient toutefois de laisser ouvertes les futures options de resserrement. Même si la Fed relève ses taux, il est probable qu'elle résistera de sitôt à une baisse des taux. Les swaps indiquent que les investisseurs ont réduit la probabilité d'une baisse des taux à la fin de cette année.
Actuellement, la plupart des économistes s'accordent à dire que la banque ne modifiera pas les taux mercredi, mais le rapport suivant sur l'IPC en juillet sera essentiel pour déterminer ce qui se passera ensuite lors de sa prochaine réunion dans quelques semaines. "Une désinflation globale aussi rapide rendra plus difficile pour la Fed de justifier une nouvelle hausse des taux, mais nous ne pouvons pas encore exclure une hausse en juillet", a écrit Ian Shepherdson, économiste en chef chez Pantheon Macroeconomics dans une note. "Notre scénario de base reste que la Fed a terminé. Mais ce sera proche. ”