Gli ultimi dati sull'indice dei prezzi al consumo negli Stati Uniti mostrano che l'inflazione ha continuato a diminuire, dando alla Federal Reserve l'opportunità di prendersi una pausa dagli aumenti dei tassi di interesse questa settimana. Ciò offre indicazioni che potrebbe essere imminente un punto fermo. L'indice è salito del 4% nel maggio di quest'anno, rispetto allo stesso mese dell'anno precedente. Questo segna l'aumento più lento da marzo 2021. Anche l'inflazione dei servizi di base, che esclude l'edilizia abitativa ed è considerata un indicatore chiave da molti previsori per le prospettive generali, è scesa al livello più basso degli ultimi 15 mesi. Questa è una buona notizia per la Fed, poiché i funzionari si riuniscono per una riunione politica di due giorni. I dati di martedì erano come previsto e, mentre l'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed, molto probabilmente la banca centrale opterà contro l'aumento dei tassi di interesse mercoledì. Questa decisione potrebbe anche portare a una pausa prolungata.
Secondo Jamie Cox, managing partner di Harris Financial Group, "Questo rapporto sull'IPC è tutto ciò di cui la Fed ha bisogno per mettere in pausa: c'è deflazione e/o disinflazione in ogni categoria. Se questa traiettoria si mantiene a giugno, la necessità di un ulteriore inasprimento è superata. Il rapporto sulle cifre ha portato gli investitori a ridurre la probabilità di un aumento dei tassi questa settimana e le azioni sono aumentate. Tuttavia, la probabilità di un altro aumento dei tassi a luglio rimane leggermente superiore al 50%, secondo i prezzi degli swap su indici overnight.
L'inflazione core, che viene misurata escludendo cibo ed energia ed è considerata dalla Fed come il miglior indicatore delle pressioni sui prezzi sottostanti, è rimasta costantemente elevata. Il BLS ha rilevato che tali prezzi sono aumentati di 0. 4% per il terzo mese consecutivo, che è circa il doppio del tasso pre-pandemia. Tuttavia, sotto la superficie, i dettagli erano in qualche modo incoraggianti. È stato l'aumento dei prezzi delle auto usate che ha principalmente impedito il rallentamento della misura principale a maggio. Gli indicatori anticipatori compilati dal settore privato suggeriscono che tali prezzi sono destinati a diminuire presto. Anche gli affitti, che costituiscono il peso maggiore nell'indice, hanno registrato guadagni mensili inferiori a quelli osservati per gran parte dell'anno passato.
"Prevediamo un rallentamento più pronunciato dell'inflazione core nei prossimi mesi", ha scritto Wells Fargo & Co. gli economisti Sarah House e Michael Pugliese in un rapporto. “Detto questo, il progresso direzionale non deve essere confuso con la missione compiuta. I funzionari della Fed preferiscono guardare a una categoria ancora più ristretta dell'inflazione core, ovvero i servizi esclusi gli alloggi, per analizzare la traiettoria delle pressioni sui prezzi più ostinate. Le stime di Bloomberg mostrano che questa metrica è aumentata di 0. 2% rispetto al mese precedente, in linea con i trend pre-pandemia. In confronto, è salito 4. 6% rispetto all'anno precedente, indicando una moderazione in corso dopo il picco dello scorso anno.
Diversi membri del comitato politico della Fed, tra cui il presidente Jerome Powell, hanno indicato di preferire evitare di aumentare i tassi durante la riunione politica del 13-14 giugno. Tuttavia, prevedono di lasciare aperte le future opzioni di inasprimento. Anche se la Fed dovesse alzare i tassi, è probabile che resista al taglio dei tassi in qualunque momento presto. Gli swap indicano che gli investitori hanno abbassato la probabilità di un taglio dei tassi alla fine di quest'anno.
Attualmente, la maggior parte degli economisti concorda sul fatto che la banca non modificherà i tassi mercoledì, ma il successivo rapporto sull'IPC di luglio sarà fondamentale per determinare cosa verrà dopo nella prossima riunione tra poche settimane. "Una disinflazione così rapida renderà più difficile per la Fed giustificare un nuovo aumento dei tassi, ma non possiamo ancora escludere un aumento a luglio", ha scritto in una nota Ian Shepherdson, capo economista di Pantheon Macroeconomics. “Il nostro caso di base rimane che la Fed ha chiuso. Ma sarà vicino. ”